| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年08月11日 16:41 |
作者： |
安仲文 |
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⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文
择时显然不是基金经理投资的必备能力，尤其是当市场估值进入历史底部的背景下，因此在弱市环境下获取投资收益显然更依赖于对个股的研究判断，尽管8月份以来的市场投资信心遭受外界因素的挑战，但基金经理对个股果断介入的现象也并不鲜见。
深交所昨日披露的数据显示，两机构席位昨日合计买入创业板次新股光线传媒1279万元，这是该股上市以来连续第六日遭到机构席位买入，机构专用席位在此六个交易日内买入光线传媒金额高达2.94亿。
而在上述六个交易日内，市场经历了大起大跌，但这并未影响基金经理对光线传媒的急切投资的心理，在一些基金经理看来，影响基金业绩的核心并非仓位，个股品种的选择可能对基金业绩更有决定性影响。这也表明了基金经理在买入具体优质个股之际并不注重择时。
事实上，在本周出现的两日暴跌行情中，基金经理的这种非择时的投资介入现象频频出现，以电气自动化领域的四方股份为例，本周二有两家机构专用席位合计买入该股超过4700万元，这意味着一些基金经理依然可以做到无视市场波动而继续买入目标品种。
那么对于波段操作，显然有基金经理希望通过择时来准确把握行业轮动的机会，不过这也许其中存在较多的不确定性和交易成本。南方基金投资部执行总监陈键对本报记者表示，波段操作事实上很难准确把握其中的高低买卖的机会，通过择时去获得每一个板块的机会也非常困难，对于投资而言，基金经理的主要工作不是择时而应该是选择好的品种。
而涉及基金业绩的比拼，择时、仓位控制显然不是获取最佳收益的决定性方式，仓位忽高忽低的操作策略只能让基金经理更依赖择时而非选股，使得基金经理操作策略愈加短期化。鹏华基金研究部总经理、普惠基金经理冀洪涛此前表示，随着证券市场品种多样化，未来的A股市场的操作会更依赖个股精选。“去年的A股市场，如果选对品种，就算满仓操作也会有很好的正收益，丝毫不用担心市场的震荡向下。”冀洪涛认为，基金经理在弱市中获取投资收益更应该注重品种的选择。
“投资重于选股而并非择时，估值便宜就可以买。”景顺长城能源基建基金经理余广日前对《上海证券报》指出，目前市场估值已经处于历史底部，基于对中国经济长期持续增长的信心，以及较低的市场估值，同时在行业选择方面主要布局于与经济增长密切相关的能源及基础设施建设相关行业。
如果基金经理对标的的成长性、投资价值有严谨的判断，那么外界因素所导致的市场巨大波动显然不应该是基金经理买入投资标的扰动因素。相反短期的市场波动更应该是基金经理获取廉价筹码的绝佳时机。
博时创业成长股票基金经理孙占军认为，在国内市场基本面并未严重恶化的背景下，本周出现的大跌也是建仓买入股票的机会。孙占军认为，即便短期市场出现下行，但如果拉长时间周期来看，这将是一个底部震荡的过程。
长城基金认为，近期市场短短几个交易日的巨幅下挫，已经隐含了市场对于经济的悲观预期，短期市场存在反弹需求。
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