| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月06日 09:59 |
作者： |
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今年以来，基金业高管变动频频，近期博时基金肖风也告别呆了十三年的一线管理岗位，令人们的眼光再次聚焦到基金业高管变动上来。作为公募基金，扮演着老百姓财富“守门人”的角色，因而每一位知名高管的离开，几乎都引起社会的重重猜测，但可能大家会忽略一个问题，谁来考核总经理？该以什么样的标准来考核总经理？职业经理人应该在资产管理公司扮演什么样的角色？
根据市场的猜测，基金大佬的离职往往是以上几个理由：公司业绩排名落后、公司市场份额下降、公司内部办公室政治愈演愈烈等。而业内人士认为，引起高管变动的还有一些隐性的原因，如大股东变动引起的人事动荡等等。据了解，惯常基金公司对总经理等高管的考核的确主要集中在两方面：一是业绩，二是市场份额。根据公司发展的不同阶段，各个公司在这两个因素各有侧重。
既然是考核，难免有周期，从目前看，基金公司高管考核期往往以半年或一年为限，这就可以发现一个有趣的事实，近年来基金评价已经尽量避免短期排名，但基金公司因为考核的原因，事实上对于半年、一年的排名却非常重视，因为这直接影响到大股东对高管的评价，大家对短期排名不重视才怪。这也可以解释在一些特定时期，基金经理加减仓的选择是“快”和“狠”，甚至不惜出现“踩踏事件”。
而市场占有率的排名近年更是白热化，由于前几年基民“喜新厌旧”，因而为了短时间扩大市场份额，基金公司纷纷加大新基金发行的频率。近两年，也有公司因为密集发行，市场份额出现短期快速上升的，但再放长考察期到两年，能够靠此一招保持长期市场份额稳定的公司几乎没有，反而是不发新产品的华夏市场份额在不断提高。
为什么选择这两个指标，有可能是因为简单直接，都可以通过量化指标来实现，但过于重视这两个指标，势必忽略了一些难以量化的因素，比如公司的投研团队建设，有没有建立起一支独立优秀的队伍，有没有建立起一套行之有效，经受住考验的股票筛选体系。这些真正影响基金公司的长期业绩，却也并非一朝一夕所能建立。又有多少大股东能够真正潜心考察，或者给予总经理更长的考察期？
如果考察基金公司大股东的回报率，就可以发现，尽管2007年以来，大牛市不再，基金行业给基民带来的赚钱效应也有限，但一些入股基金公司的大股东却获利颇丰，最大的原因在于，基金公司并非资本密集型企业，而是高度依赖人力资源。一个管理能力一流的高管，可以给股东创造高于业内平均水平数倍的回报率。但由于种种原因，高管与大股东的谈判能力却相当弱，最根本的原因在于，尽管基金业已经发展了十几年，但基金公司并没有真正掌握客户，高度依赖渠道的结果是，基金没有核心客户资源，因而高管离职之后，借助原来资源来建设新公司的可能性很小，双向选择的路有一边被堵死，这其中就存在了诸多的无奈。
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