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发布时间： |
2011年07月27日 17:05 |
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全景网7月27日讯 经过较大幅度的调整，在国家大力推动新兴产业的大战略下，中小盘股又再度引起市场关注。华泰柏瑞指数投资部总监张娅26日在上交所交易基金（ETF）投资培训研讨会上表示，当前时点上，上证中小盘ETF较宜使用“长期投资策略”。
张娅说，经过2011年以来的一轮调整，上证中小盘指数市盈率已回落到19.21倍，处于2005年以来的历史估值中位数下方约32%处。随着此轮高通胀带来的中小股票估值的全面回归，中小盘股票的超额收益有望伴随结构调整周期的实质性展开，再次得以体现。
张娅在会上就《ETF的投资运用》进行了介绍。她指出，ETF有“长期投资策略”、“阶段配置投资策略”、“短期波段投资策略”、“对冲投资策略”等多种投资策略。与上证红利ETF更适合在“经济周期景气中后期”长期参与 和“价值股行情”中投资不同，当前时点上，上证中小盘ETF可能更适合在“转型周期伊始，长期参与；研究风格轮动规律，掌握中小盘风格投资窗口；关注指数的估值水平，在市场低位配置”。当前时点，上证中小盘ETF不妨可以进行长期配置。
虽然运用指基投资的策略丰富而多变，但对于大多数抱着轻松投资的投资者而言，最为简单的法则可能是在经济和市场周期的低点长期布局能够有望受益于未来产业方向的指数。张娅指出，上证中小盘指数成份股前5大行业为医药生物、机械设备、化工、交运设备和交通运输，与“十二五”规划中产业升级的方向较一致。细分的二级行业中，约33%的权重直接归入各类产业升级的细分子行业。当通胀水平开始回落，上证中小盘ETF可能将会成为抓住转型经济周期产业升级机会的投资工具之一。
张娅进一步指出，A股市场大小盘风格转换持续存在，其背后的实质是产业周期的更替。海外经验显示，在经济转型的背景下，中小盘指数的表现超越市场平均水平的概率较大，时间窗口也较长。这种情况在当今A股市场也日益明显。特别是2009年以来，中小盘股票的超额收益持续时间超过了1年，根本的驱动原因就是中国经济处在产业转型周期的转折点上。
(全景网/基金频道)
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