| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2011年07月08日 15:07 |
作者： |
毛楠 |
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2011年经济运行过半，纵观上半年低迷的市场环境，投资者对未来市场环境充满迷茫。从当前投资环境来看，市场流动性减弱、盈利增加的投资环境正在向流动性和盈利均减弱的投资环境转换，目前低估值为投资者提供了很大的安全边际。展望未来，伴随通胀的缓解，以及紧缩政策的改变，将使市场进入流动性好转的投资环境，这将有利于股票市场的上涨。
对于当前的市场环境，应该采取怎样的投资方式呢?目前考量投资方式，从进攻性和防御性角度进行衡量，就目前估值水平，如果进攻性和防御性不可以兼得，建议可更倾向于进攻性。在现阶段经济还没有经历充分下滑过程之前，基于低估值的弹性应是主要逻辑。随着市场估值的逐渐降低以及处于资本扩张前期的判断，资源品、投资品优于消费类行业，基于各行业估值的不均衡性，仍需具体把握各行业买入时点。
那么对于未来的市场机会，应该如何进行行业选择和配置呢?目前市场整体估值(静态)处于低位，金融、地产、钢铁、乘用车、煤炭、航空等行业处于估值的底部。消费类中家电、纺织、医药、零售、传媒以及计算机应用均低于历史估值均值较多，市场整体具有强的安全边际。目前大金融板块整体估值处于历史低点，其中首推保险和券商，银行次之。保险、券商景气度较银行更低，估值亦具有较强吸引力。其中保险兼具进攻性和防御性，券商偏重进攻性。其次，对于房地产行业来说，目前政策、估值均处于底部区域，景气度比较之前也大幅降低，目前处于货币政策收紧阶段，建议关注经营更为稳健的一线地产公司。在消费类中，纺织、医药、零售、传媒以及计算机应用均低于历史估值均值较多，建议可自下而上选择低估值、稳定增长类上市公司。
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