| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年06月27日 08:22 |
作者： |
巩万龙 |
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⊙本报记者 巩万龙
高通胀和经济增长放缓担忧成为时下最为让人纠结的话题。汇丰晋信股票投资部总监邵骥咏向记者表示，今年经济硬着陆的逻辑并不存在，通胀在六七月份会逐级见顶回落。即将担任汇丰晋信科技先锋拟任基金经理的邵骥咏认为，可以从三个大的投资主线寻找一下个苏宁电器，即传统产业升级为先进制造业、符合民生改善要求和自足于科技大国的国家级技术标准。
经济硬着陆不合逻辑
仅在11年上半年，央行就先后6次上调存款准备金率和2次加息，而日益走高的通胀数据始终成为压在A股头上的一把利剑。4月以来，在通胀数据高企的同时，经济下滑迹象显现，由此引发A股一轮杀跌，股指就此一度下跌破2600点整数关口。
然而，上周四和上周五，股指连续暴涨，市场反弹至2750点，水泥建材、地产和金融等周期性板块领涨。对于市场的躁动，邵骥咏很淡定，“温家宝总理刚刚发表的署名文章说到，通胀年内可控，我想市场有所反映，5月CPI数据符合预期，未来通胀数据可控，经济也不会硬着陆。”
对于当前市场热议的经济下滑担忧，邵骥咏有着不用与大众的认识。“担心硬着陆的逻辑要严谨，不能人云亦云，比较最近两次经济硬着陆的现象，今年经济硬着陆的条件不存在。”
他分析指出，首先，从09年开始，政府在降低GDP增速，主动运用宏观调控手段，今年1-5月固定资产投资保持20%以上的增长，该比例处于中等水平，没有出现大幅回落迹象；其次，出口继续维持顺差状态，始终有20%-30%的增长；最后，GDP全年保持9%以上的增长几乎可以确定，所以政府年初才将今年宏观经济首要任务定位为防通胀。
事实上，作为国内第一代交易员，邵骥咏近年投资业绩不俗，他管理的汇丰晋信动态策略基金获晨星积极配置型基金2009年度收益前10排名，他掌管的汇丰晋信低碳先锋累计获得将近10%的正收益。
“一直以来，货币紧缩持续，市场预期民间利率趋紧，利率水平走高，也在抑制A股估值水平的提升。现在有机构已经预测6月份CPI见顶，我判断六七两个月CPI数据会逐级回落，当然央行不排除出现一两次加息。”邵骥咏认为。
三条主线寻找高成长股
让一些市场人士困惑的是，最近两年A股估值格局出现“异化”状态，大部分时间估值处于底部的大盘蓝筹股受到冷落，而高估值的中小盘成长股泡沫越吹越大，直到货币政策转向通胀高企引发市场担忧时，情况才有所改变。
“这几年，A股基本是存量市场，存量资金占比大，增量资金占比小，加上证券供给大幅增加、创业板和中小板高估值泡沫等问题，这才出现估值怪相。”邵骥咏表示，未来做投资应立足长远，着眼于受益于“十二五”经济政策的高成长股。
他分析指出，“十二五”的目标是发展内需型经济，国家支持的新兴产业必将受到一定发展，选择未来的高成长股应具备以下因素，其所在行业集中度高、技术实力强和上下游话语权大等，具体这三条主线予以关注。
“首先，传统制造业转向先进制造业的企业，也就是技术升级带来生产效率；其次，符合民生主题，有利于改善民生的行业，比如智能电网、智能交通和智能医疗等领域前景广阔；最后，在技术上，关注立足于科技大国战略的国家级技术标准的上市公司，比如网联网、移动通信和高端装备制造业等。”
邵骥咏指出，新基金将根据经济数据、通胀形势和市场情绪面三方面来把握建仓节奏，如果经济和通胀与市场预期相差太多，建仓节奏会有所减缓。
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