| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年06月13日 08:26 |
作者： |
弘文 |
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⊙本报记者 弘文
中国劳动力成本低廉的优势正逐步消失，未来的经济方向在哪里？交银施罗德先进制造的拟任基金经理黄义志认为，历史规律显示，一个国家的经济遭遇瓶颈时，政府往往会通过促进新兴产业的发展来带领经济整体走出困境。而从中国的资源禀赋出发，先进制造业的“升级”之旅是最有可能突破的方向，也是大势所趋。
周期弹性消失
黄义志认为，过去两年货币高速投放决定了货币政策将在2011和2012年持续收紧，通胀持续推高将迫使M2增速控制在16%左右。因此，在行业配置上，强周期行业弹性消失，顺应当代潮流，未来需要寻找盈利持续增长型优质“极品公司”成为非常重要的关键。
谈及下半年的投资思路，黄义志表示重点看好七类投资机会。“首先是符合产业结构调整、行业景气向上的高成长类品种；其次属政策驱动类，受惠于‘十二?五’规划纲要和政府工作报告的重点品种；另外，行业景气度出现拐点的，我们将寻找趋势将出现好转的品种，比如集装箱起重机械，海工装备中的一些细分行业，缝纫设备等；还有，那些受惠于今明两年保障房建设大力推进的品种。同时，我们预计今年三季度经济可能回落到稍差的状态，一般来说，当经济最恶劣的时候，通常是股市的转折点，我们建仓的时候可以趁大盘超跌不断吸纳相关的一些‘投资佳品’；第六类布局重点，我们把它归纳为资产重组类：主要是顺应央企和地主国企资产证券化的趋势；第七类布局重点是双化结合型：即工业化、信息化融合得较好的类型。”
对于成长类股票，黄义志尤其喜欢，并归纳出了七个“军规”来筛选优秀个股，包括符合产业结构调整的方向、行业景气向上的；未来若干年持续高成长的；2012年动态估值较便宜的；未来在一定时期解禁减持压力比较小的；受惠于通胀或至少不受损的；订单有保障的；以及预计未来的季报和年报都比较好的。
“五网十线”的大装备机遇
作为未来打造“中国创造”的必经之路，发展大装备迫在眉睫。在国务院决定加快培育的七大战略性新兴产业中，节能环保、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等5个产业都是大装备的细分行业。
以国防军工为例，卫星导航被列入新兴产业“十二?五”规划重要位置，中国卫星导航产业将进入井喷期，年增长将有望远远高于目前50%，2020年中国导航市场产值将远远超过4000 亿；航空发动机及控制系统、大飞机和大运、航母、通用航空装备及我国拟放开低空管制等都是国防军工在“十二?五”规划中的投资重点。
黄义志表示，交银制造所关注的是先进装备代表着人类未来发展的方向,也是国家规划推进的方向。“我们将大装备中的投资机会细解为‘五大网’和‘十条线’。‘五大网’分别为:高速铁路网、新能源网、智能电网、三网融合以及数字化地球网。‘十条线’具体为:国防军工、电力电子、智能电网、核电、节能减排、高铁、品牌家纺和户外用品、新能源汽车的产业链、三网合一和特色新材料等十个大装备的细分行业”。
“包括高速铁路、通信设备、智能电网、国防军工、航空工业等等都会是少数几个未来十年十倍增长的产业之一，在2011年货币收紧、加息的大环境下，装备制造业在周期向好、设备投资周期、人工替代等多种趋势的推动下，将有持续的表现，大力发展装备制造等战略新兴产业正当其时。”黄义志如是说。
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