| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2011年05月20日 09:43 |
作者： |
李涛 |
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国家统计局日前公布的经济数据显示，4月份CPI同比上涨5.3%，国内通胀持续高企；之后央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，存准率达到21%的历史高位。那么，不断紧缩的货币政策将对市场带来何种影响，后市运作又应该把握怎样的投资机会？记者为此采访了部分业内人士。
“决定二季度大盘走向的因素，主要有四点：一是通货膨胀，二是经济运行的趋势，三是政策，四是估值。”华泰柏瑞投资总监汪晖在采访中这样指出。
汪晖表示，二季度通货膨胀仍然没有得到实质性的控制，经济开始回落，但回落的幅度还不能导致政府放松政策。从政策的角度来看，仍然是延续去年下半年偏紧的货币财政政策。但是也不会出台更紧的政策。在这样的背景下，市场不会有趋势性的上涨机会。但由于估值已处于历史的底部，也不会有系统性的风险。
诺安灵活配置基金经理夏俊杰也表示，通胀的变化趋势是决定今年宏观经济乃至资本市场走势的最重要的变量，在对下半年CPI走势作出明确预期前，市场整体上难有大的系统性行情，5、6月份将是比较关键的时点，届时市场也会面临方向性的选择。
对于接下来的投资思路，夏俊杰认为，自下而上的择股将变得更为重要，“应按照‘风险收益比’要求，坚持以投资成长型公司作为组合的战略性配置。”而这个观点与嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛不谋而合。因为在邵秋涛看来，“在‘十二五’规划推动下，中国未来5年是很明确的转型过程，将给成长股投资创造一个非常好的投资机会。”
邵秋涛分析到：“以每年增长7%－8%推算，中国经济总量10年后会翻一番达到80万亿元，消费占比由现在的40%-50%，消费服务业将面临25万亿元的增量。假设一家龙头企业可以占到1%的份额，即2500亿元的销售额，10%净利率就是250亿元利润，给20倍的保守估值，就是5000亿元的市值。”由此可见，成长性投资在未来10年面临着较好的上升空间。
具体到行业方面，交银制造拟任基金经理黄义志表示，看好装备制造业，因为装备制造业是为国民经济和国防建设提供生产技术装备的，是制造业的核心组成部分，也是国民经济发展的基础，而在中国产业升级主线下，装备制造业有望涌现出许多投资机会。“因此，装备制造、新一代信息技术等战略新兴产业是未来投资布局关注的重点。”
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