| 来源： |
全景网络 |
发布时间： |
2011年04月26日 16:17 |
作者： |
包莹 |
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全景网4月26日讯 嘉实领先成长股票型基金即将于5月3日―5月26日发行，这也是嘉实旗下首只成长风格的股票型基金，由“2010年混合型金牛基金”嘉实策略的基金经理邵秋涛来执掌。嘉实领先将怎么去做资产配置？怎样选择行业并挑选行业中最好的领先成长企业呢？对此，嘉实领先拟任基金经理邵秋涛进行了解答。
邵秋涛表示，“经过对国内外历史数据的分析，及过去五六年的投资经验证明，我们认为在短期内对于大盘波动过度的追逐是不能带来超额收益的，这样的成功率不是很高。做失败的话你的损失其实很大。换句话说，我们这么一只成长股票基金经理，第一的话，我们可能更多的战胜市场的超额利润来源，是我们对于两三年，对于快速成长行业的选择，以及对于其中股票的选择，我们对于大盘的波动其实不是很在意。所以说只要我们的公司的宏观经济学家，我们的投资委员会，认为未来不会再出现08年那样系统性崩盘的风险的话，我们都会维持一个比较中性、积极的仓位。”
中国这么庞大的经济规模，嘉实领先又将如何选择行业细挑公司呢？邵秋涛表示在选择行业的时候有四个标准：第一、收入快速增长，15%是底线。因为我们的GDP是10%，通胀是5%，如果有一个细分行业，你的收入增速低于15%，低于GDP的年均增速，意味着你在整个经济中的地位在下降着，要么你是一个衰退行业；第二、利润率稳定，只有利润稳定才能跟收入增长匹配；第三、现金流要健康，只有现金流健康，才能支撑公司日常的运转，利润增长才能够持续。第四、购买估值要合理，估值跟利润增速不能太不靠谱。
而对于二季度市场，邵秋涛谈到因为我们国家持续了半年多的紧缩政策，在二季度可能会在实体经济中反映出来，所以市场仍将维持震荡，此外，很多公司一季报的利润大于预期，这可能会带来一个盈利预测下降风险。再者，国际的油价还在持续的上涨，这将导致我们的输入型通胀风险还是有待观察，所以说还是在震荡。
不过邵秋涛认为，长远看来，全球经济和中国经济进入新一轮的经济周期只是时间问题，全球经济已经从08年的次贷危机和全球金融危机中走出来了。从2011年开始，未来迎接我们的只可能是新的一轮经济周期，因为衰退以后的下一个阶段必然是复苏，复苏以后必然会增长，这是一个历史规律。
总的说来，邵秋涛认为：“短期是震荡，不过向下空间有限，10%差不多。但是看长远的话，一年以上的话，就是一个很好的买点。尤其对成长类的、消费类的股票。因为过去半年来这类股票基本上已经跌了20、30%了，估值也很合理了，那么我们这个新基金五月发行，六、七月份建仓，反而是一个很好的买点。这个下跌位于一个好的行业、好的股票，它的股价下跌只意味着你未来收益率的提高，它是机会不是风险。”（全景网/基金频道 包莹）
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