长城基金钟光正：

　　债市已具牛市特征

　　长城积极增利拟任基金经理钟光正日前指出，从宏观和政策面看，多项宏观指标已经支持债市回暖。首先，市场资金面再度回归宽松，是债市回暖的利多因素。今年３－１２月公开市场将有２．２万亿资金到期；新增外汇占款带来的货币投放每个月都在３０００亿以上，进一步增加了市场流动性。其次，物价虽然面临较大不确定性，但上涨动能下降，对债市影响中性；第三，加息可能性存在但空间不大。未来加息主要取决于ＣＰＩ超预期上涨或者物价创新高，目前来看加息空间不大。

　　点评：实体经济短期走弱将促使政府的宏观调控处于观察期，有利于债市回暖。债市四大主导因素——资金面、物价、加息、实体经济，其中资金面和实体经济已经确认利好债市，另外两项不构成利空影响，债市进入小周期牛市已经指日可待。另外，从技术层面看，当前债市的收益率曲线已具备牛市初期特征。收益率曲线向上调整，并且调整的时间充分。目前，１０年期国债减３年国债利差６３ＢＰ，与２００８年年中的５３ＢＰ相当，收益率曲线中长端比较平坦，收益率曲线和２００８年最凸时，形态很接近。

　　农银汇理张惟：

　　“二八风格”转换正在发生

　　农银汇理沪深３００指数基金拟任基金经理张惟先生指出，去年１２月份以来，“二八风格”转换已初露端倪，虽然近期蓝筹板块受到日本地震等原因影响有所下挫，但从中长期来看，蓝筹接力中小盘这一现象很可能会贯穿２０１１年全年。

　　点评：与２００９年年初相比，当前国内企业产能利用率上升，企业资本支出的动力大幅提升，经济回升的内生动力正在加强。今后随着通胀和房价的进一步调控到位，周期性行业的系统性投资机会来临，包括地产、汽车、水泥等会有较好表现。而这些板块中大部分优质企业都属于沪深３００指数的标的，因此沪深３００指数的整体表现将受益于周期类行业的复苏。

　　从估值角度看，当沪深３００指数市盈率接近１５倍底部区域时往往是较好的中长期买点。历史上这一中长期买点的机会出现过两次，从２００５年２月买入到２００７年１０月，沪深３００指数的累计涨幅高达４９６％，若２００８年９月买入到２００９年７月，累计涨幅也高达９９％，相当于资产翻番。目前沪深３００指数市盈率接近１５倍，又是一次较好的买入机会。

　　泰达宏利沈毅：

　　把握信用债的投资机会

　　泰达宏利聚利分级债券型基金拟任基金经理沈毅表示，经过连续加息，债券市场总体票息收益率水平屡创新高，尤其是当前市场上的信用债品种日益丰富，优质债券发行量逐年增加，收益水平也在不断提高，根据万德数据统计显示，截至２０１１年２月２８日，５年期中证企业债收益率达到５．６９２５％。

　　点评：在次贷危机后，国家出台刺激经济政策，大力发展企业债券市场成为一项重要工作。信用债市场规模得到快速扩大，信用债品种日渐丰富，从２００７年到２００９年，信用债每年的发行数量和规模基本保持６０％－７０％的增长，给境内信用债投资产品的发展提供更多机会和广阔的发展前景。但是就普通投资者而言，受获得信息渠道较少等因素的限制，难以准确把握信用债的投资机会，另外，个人投资者也无法进入银行间交易市场，鉴于此，以信用债为主要投资对象的基金产品，为看好信用债投资价值的基金投资者提供了较为理想的选择。