中国石化（600028）230亿元的可转债23日起开始网上网下申购，可转债市场进一步扩容。招商安瑞进取债券基金拟任基金经理谢志华认为，目前正是介入可转债投资的良好时机。

　　谈及债券市场的走势和投资机会，谢志华指出，目前来看，短期内仍有一定通胀压力，货币政策在外需回暖、内需稳定的背景下，或延续当前调控基调，准备金率仍将继续上调，利率也可能上调1到2次。但加息对债市的冲击已经减弱，收益率上行空间有限。下半年通胀可能回落，但幅度低于预期，因而收益率下行幅度可能也不大。全年看，“轻资本利得，重票息收入”或许是比较合适的投资思路。在当前时点，可转债的投资机会已经凸显，可重点关注。

　　谢志华表示，从2003年转债指数公布以来的数据统计看，相对于股票，转债的投资收益高于股票，风险却小于股票；相对于债券，转债收益远高于债券，风险虽然高于债券，但仍处于较低水平。

　　自2010年以来，转债市场大幅扩容。今年1月份，包括海运转债和国投转债在内，在市数量已达14只之多，市场存量超800亿元。谢志华认为，转债市场规模扩大，一方面为债券基金提供了更多的投资标的，另一方面使得转债市场估值更加合理，转债市场更有效率，为债券基金获得廉价筹码提供了更多的可能性。

　　对于未来可转债的发行趋势，谢志华表示，从目前的信息来看，一季度是供给的一个高峰，石化转债发行之后，已进入发行流程的待发转债规模预计在100亿元。由于银行保险等大型国企对发行转债动力较强，且投资者对转债的需求较旺，不排除新的发行高潮的出现。