博时张溪冈:利空利好更替出现 2011将呈震荡格局 |
| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2011年02月22日 08:46 |
作者： |
张溪冈 |
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上周市场整体呈现放量上涨走势，上证指数周中冲高2939点后有所回落。我们认为，这种上涨暂时不能判断为趋势性的上涨机会，股指近期会面临一定的压力。
分析后续市场走势，先要关注国际市场影响因素：美国作为全球经济火车头，2011年经济形势向好，对全球经济复苏起到支撑作用；但是欧洲2011年可能阶段性出现债务危机，经济形势并不乐观。再来关注下中国国内的影响因素：好的方面是今年是“十二五规划”第一年，根据历史经验，往往投资冲动强烈；不好的方面，国家对房地产的调控仍会保持更加严格的态势，这对一系列相关产业都会造成抑制。因此，综合来看，利空利好阶段性更替出现的情况，将造成今年市场仍会是震荡格局。
2011年2月24日起，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是继今年1月20日后，央行年内第二次宣布上调存款准备金率。除了考虑抑制通货膨胀外，我们认为，短期再次提高存款准备金率还有三个影响因素：2月份以来，银行信贷投放量仍然持续增高，国际热钱流入有增无减，还有就是银行间拆借利率上扬。
我们也注意到，国家发改委自2月20日起将汽油柴油价格每吨提高350元。此轮调价后，国内成品油零售价再创历史新高。但从整体经济层面分析，虽然目前国内通胀形势仍然紧迫，但是油价的再次上涨对通胀影响有限，更不会使中国政府抗通胀的整体战略产生动摇。从经济转型的角度来分析，目前国内对成品油需求还是较高，如果可以落实国内油价依市场变化而浮动定价的原则，通过经济手段调节需求，进而推动节能减排产业的发展，也是促进经济转型的重要方式之一。
(全景网特约/博时基金 张溪冈)
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