| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2011年01月20日 09:28 |
作者： |
雨农 |
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“投资要前瞻不能滞后，要领先，要看得更远，就一定要预先去判断经济的未来发展方向和政策的着重点。”
比别人理解得更早、更准确，并非易事。信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚在12月12日于北京举行“信诚基金/第一财经年度金融论坛”上表示。
此次“信诚基金/第一财经年度金融论坛”间隙，黄小坚接受了《投资有道》的专访，对2011年宏观经济、股市走向和投资策略等进行了分析，或许从中你可以得出信诚基金旗下所有主动型股混开放式基金业绩，在全部60家基金公司中位列第5名，近三年业绩排名在56家可比基金公司中排名第7的原因所在。
《投资有道》：对投资来说，最关心的也是基金公司命脉就是投研水平，信诚一直以来，特别是今年的业绩不错，你作为投研团队的构建者，如何评价？
黄小坚：我们公司整体投研水平大幅提升，今年以来业绩比较突出。原因之一是投研团队经过几年的磨合，已经逐步成熟。我2007年底来公司后，在投研团队的建设上下了很大功夫，我们的基金经理基本上都是由研究员逐步培养出来的。
年轻的基金经理刚开始会有经验不足的问题，但由于年轻，还没有形成固定的投资框架，如果能够建立起正确的投资逻辑和方法，就会获得好的产出。我们新招的研究员，基本上在半年后就能融入整个团队，并创造出业绩。这就意味着很多东西已经固化到了研究框架、研究体系上，形成了一种有效的投研文化。
我在团队里经常讲，“快慢不是特别重要，最重要的跑对方向。”给予团队一个正确的投研方法是最重要的，我们的研究员和基金经理都非常年轻，相信随着他们的逐渐成熟应该会有更大的提升空间。
二是今年的业绩比较突出，主要得益于我们较好的行业配置和个股选择。我们在去年底就认为“调结构”将是未来几年经济发展的主题，之前依靠大规模固定资产投资拉动经济增长的模式，将转变为依靠消费和科技创新来拉动经济增长。在这种情况下，我们顺势而为，将主要的资产配置放到了受益于“调结构”的方向上。如重点对消费、医药、电子信息等进行配置。
从企业的盈利来看，也符合我们的预期，消费、电子信息和医药类等企业盈利不断出现超预期的情况。目前来看，今年的超额收益的主要来自行业和个股的选择。
《投资有道》：投资者最关心的问题，明年行情如何看？
黄小坚：今年以来的市场都波动较大，和经济的形势以及政府的宏观调控政策相吻合。
我们认为，明年一季度CPI走势不会明显降低，这将导致明年上半年的政策基调还是调物价，控制通货膨胀，也就是说，上半年的政策很可能还是会偏紧。而明年下半年的走势，则要看通胀形势，如果物价出现下调，那么政策的重点会转向“调结构”。因此，我们认为，明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，因此，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局。
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