| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年10月18日 16:15 |
作者： |
翟乐 |
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理财周报见习记者 翟乐/文
进入四季度，业内各抒己见，纷纷传出对未来市场各种判断声音。
南方广利债券基金基金经理韩亚庆判断未来一段时间的市场走势和投资机会认为，由于通胀水平较高、加息预期强烈，债市会持续面临一些压力。今年下半年到明年，更多存在阶段性的投资机会。而股市方面，诸多不确定性因素影响下，四季度股市会以震荡为主，甚至可能会有小幅下跌。
“短期内市场还是会有一些变动，不确定因素在第四季度会增多。未来我们的目标就是在这种充满不确定性的市场环境中寻找债市和股市的确定性投资机会，为投资者创造持续的正收益。”韩亚庆说。
具体来看，韩亚庆表示，未来加息的可能性不大。“按照我的测算，9月、10月、11月份CPI仍然会保持在较高位置，随后会逐渐回落、趋于平稳。”他说，一是因为，当前中国经济并非已完全触底、进入良性增长阶段，经济结构的调整对短期经济的发展还有一定的负面影响，全球经济形势也并不是非常乐观。在此情况下，政策方面对经济增长的考虑应该会先于对通胀的考虑。二是，由于目前的通胀是结构性的通胀，食品价格上涨因素影响大，这样的上涨不可能长久持续。第三，目前信贷总量已经在控制范围内，通胀缺乏长期走高的基础。
韩亚庆告诉记者，未来南方广利的投资上，信用债将是配置重点。信用债具有较高的收益率，今年供应相对充足，上市公司业绩的改善也降低了信用风险，因而信用债有较高配置价值。不过，考察信用债的投资价值还要结合利率产品的利率变动情况。他表示，南方广利会采用比较稳妥的建仓策略，选择投资一些中短期限、利率较高的信用产品。而对于利率产品，则会保持谨慎，减缓配置节奏。权益类投资方面，将主要从消费升级、战略新兴产业两条主线挖掘确定增长性机会。打新比重也将会根据宏观及市场等因素动态考虑。
据悉，中长期来看，债券市场未来发展空间巨大，债券规模扩大、投资品种增加都将为债券型基金的投资提供更好的支撑和保障。
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