| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年10月18日 15:48 |
作者： |
董华 |
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理财周报记者 董华/文
余广
景顺能源基建基金经理
诚然，9·30周期性行业的大涨，带给景顺长城投资总监王鹏辉的，更多的是始料未及的意外。
坚持不看好周期行业
地产和金融终于等到纠偏的一天了。但是从年初至今，王鹏辉对自己管理下的景顺内需增长和景顺内需增长2号在地产金融方面进行了零配置。这就是为什么此次大涨并没有带给这位投资总监更多惊喜。
在周期性行业方面的“失算”，并没有让王鹏辉感觉到失落，反而他更坚定了自己原先的判断：存在增长瓶颈的传统行业并不适用跌多必涨的逻辑,要想业绩跑赢同行,就必须在消费品和新兴产业里精挑个股。
就像他所说的，“真正好的企业，轻易不会变便宜的。”
能源基建今年回报率达14.56%
景顺内需增长2号、景顺能源基建和景顺长城公司治理等都是景顺长城今年的骄傲。在晨星9月末的回报率总排行榜上，这三只基金都处于前1/4梯队。尤其是景顺能源基建今年以来总回报率，在230只基金中排名第12，大有冲破前十名的势头。
据晨星统计，截至9月底，内需增长2号，景顺能源基建和景顺长城公司治理今年以来的总回报率分别为3.76%，14.56%，4.87%。其中，景顺长城2号的资产净值水平为48.73亿元，属大规模基金行列，而景顺长城能源基建和景顺长城公司治理资产净值为3.35亿元和0.67亿元。
景顺能源基建的基金经理余广就对记者表示：“景顺能源基建良好的业绩表现主要在于精选了估值低、高增长、质地优良、中长期前景广阔的个股。”
而王鹏辉亲自操刀管理的景顺内需增长2号虽然没有赶上周期性行业的回归带来的益处，但是从今年良好的回报率似乎在印证着这位投资总监的真知灼见。
余广：9·30与政策调控无关
市场对于9·30的大盘疯长有着众多的见解，有人坦言，国家积极的因素在增加，新一轮房地产调控措施的出台，也成为促发此次反弹的导火索。
但余广则直言道：“国庆长假期间国家的积极因素和新一轮房地产调控措施出台并不是此轮大涨的原因。
他更看重的是海外因素的影响。他表示，长假期间，受美联储定量宽松政策预期和日本降息影响，美元大幅走弱带动大宗商品价格快速上升，海外股市也表现良好。基于资产泡沫和抗通胀的预期，节后A股周期性行业大幅反弹（特别是股价低迷很久的煤炭类资源板块），同时估值偏低的金融地产也随之上涨，造成了节后的强烈反弹。
集中布局基建能源板块
“未来行业布局集中于与中国经济增长密切相关的能源及基础设施建设相关行业，精选其中具有较大估值优势、高增长、质地好的公司。”
余广坦言，很看好估值偏低、行业基本面向好的建材等基建板块。他说，中国的城镇化建设、中西部大开发，以及经济结构转型带来的产业转移过程中，基础设施将进一步完善，能源消耗和技术升级中的新能源开发利用也为能源领域带来广阔的前景。
除此之外，四季度，市场对通胀的预期在加强，资源类、资产类的板块将有所表现，同时，银行、保险、家电、汽车等低估值板块中的优秀公司也面临估值修复的机会。
在余广看来，四季度市场热点转换可能会更加频繁。他建议投资者不要盲目追逐热点，而是从公司本身的质地出发，选择估值合理、业绩增长较好的公司，并结合市场趋势性的变化进行投资。
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