| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年08月23日 08:51 |
作者： |
安仲文;黄金滔 |
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⊙本报记者 安仲文 黄金滔
日前，长城双动力基金经理阮涛表示，当前市场的权重板块在相当程度上反映了宏观经济的回落预期，未来指数下跌风险不大。但由于宏观预期并不明朗，继续紧缩调控和迅速放松调控的可能性都不大，市场整体仍将维持震荡格局。在房价出现下跌和经济增速回落后，预计在四季度到明年一季度，宏观调控将会明确放松。对于未来6个月至12个月的市场表现，阮涛持乐观态度，预计市场将震荡但重心逐步上移。
阮涛表示，7月份新兴市场引领全球股市进行估值修复，在二季度大幅下挫基础上，中国、巴西、俄罗斯股市上涨都超过10%，一洗上半年的颓势，道指、英国富时、德指分别反弹7.1%、6.9%和3.1%。从触发因素看欧美市场的上涨主要是由于美股业绩大幅超预期以及欧债危机的缓解，A股市场的上涨主要源于国内政策预期的变化。
阮涛认为，从经济角度看，“调结构、保增长、抑通胀”三角具备艰难性，但是随着领导人的表态投资者对保增长和转型成功的信心在增强。“保增长”仍然是当前经济工作的首要任务，结构转型必须建立在“保增长”的基础上。6、7月份，经济回落态势明显，为保持经济增速实现8%以上的增长，宏观调控未来放松的可能性较大。目前，调控没有明显放松的主要原因在于既要保持前期调控政策的严肃性，也需考虑CPI创新高的因素，防止通胀。预计9月CPI将回落至3%以下，最早四季度宏观调控会有实质性放松，从而带动明年经济增速回升。
从基金投资来讲，长城双动力基金未来配置的主线是持续高增长的公司。阮涛认为，强周期和大盘蓝筹板块当前下跌较深，估值较低，若宏观预期明朗则投资机会较大，重点看好高铁、水泥、保险、银行以及消费服务等板块的投资机会。对于高估的成长股（主要是中小板和创业板），短期则保持回避。
对于基金投资而言，阮涛表示，目前沪深300指数的系统性风险已经非常小，从长期而言，持有指数型基金或者股票型基金优于持有现金。
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