分析当前经济形势，不难发现：第一，国内的消费市场、投资市场有着巨大的潜力，需要我们去开拓。第二，我们有着庞大的工业生产能力，这些生产能力相当一部分是低水平的，生产能力大量处于富裕状态。第三，我们有大量的富余资金，特别是我们的外汇储备已经高达两万亿美元以上。而这三点恰与中国股权投资基金的发展密切相关。

　　将这三点结合起来，寻求解决方案，根本的出路就是要完善投资市场，活跃投资主体，通过投资主体的积极的创造性活动来优化资源配置，提高投资效率，驾驭我们富余的生产能力和富余的资金，来开拓潜力巨大的市场，包括到海外去开拓市场。

　　2009年是中国资金流出、流入的一个拐点。资金的流出量大于流入量，这标志着中国已经开始成为资本的净流出国。中国资本流出的规模今后会不断地加大。然而，中国企业到国外投资，依然是“两眼一抹黑”，这就要研究国际市场，借鉴学习发达国家的经验。

　　第一，发展股权投资基金，是深化投资体制改革的重要内容。

　　改革开放以来，投资体制也进行了调整。第一轮的改革就是下放投资权限，使企业成为投资主体，包括银行贷款，赋予银行以贷款的自主权。过去是政府点菜，银行埋单。现在是银行自主决策，政府不再干预。这样的改革，激发了企业的投资热情，支撑了前30年经济的快速增长。

　　现在，我们要完善市场经济下的投资体制，完善的重点就是要培育更多的新兴的投资主体，包括各种基金公司，通过专家理财等方式把资金真正投向需要的地方。

　　第二，发展股权投资基金，是优化资源配置，提高投资效率的客观需要。

　　中国企业大多从事第二产业、第三产业。如果通过成立一些基金，让了解宏观经济，了解总供给、总需求，了解国内外市场的专家来理财，来决定资金投向，是为现在富余资金找到出路的重要方法。

　　我们要使更多的人拥有财产性收入。那么怎样拥有财产性收入，怎样增加财产性收入，靠大量散户购买股票，盲目投资、跟风投资的结果往往是血本无归。而通过各种各样的基金公司，把分散的资金集中起来，由专家来投资就可以把盲目的投资变成理性的投资，这种投资实际上是资本的联合。

　　马克思曾经讲过，股份制是对私有制的扬弃，他特别讲到合作制是对私有制的积极扬弃，那么我们通过设立和发展各种基金，把老百姓分散的钱集中在一起，通过投资公司、基金公司来投资，本质上是劳动者的资本联合，是对私有制的一种扬弃，是一种公有制的形式，我们要放心大胆地搞，要解放思想。

　　第三，发展股权投资基金，是提高投资成功率的重要途径。

　　股权投资基金同一般基金的区别就在于，投资者要参与经营管理，这就保证了投资的收益。国家开发投资公司原董事长王文泽是我的好朋友，我们一起到美国考察过IBM的股权结构和董事会。王文泽跟我讲了一个很重要的经验：国家开发投资公司投了很多钱，搞了很多项目，凡是参与管理的，一般都能保证投资的收回，凡是不参与管理的，一般投下去的钱都打水漂了，由于各种原因投资收不回来。他还说，我们不仅要投资，还要派个人去当董事长或副董事长，总经理或副总经理，必须参与经营管理。特别是大型的投资，你要是不管理的话，你如果放弃经营管理权，你的投资很难收回，这是王文泽的经验，是国家开发投资公司的经验。国外一些大型PE就是不仅投资，还要参与管理，要控股，这是他们最重要的特点，这与我们国家的经验不谋而合。股权投资基金把投资专家和经营管理的专家集合起来，利用自己独特的优势。

　　股权结构非常重要，股权结构要多元化，要实行混合所有。这里既要有基金，又要有一些国有企业，上下游的企业都要来参与。我最近到福建考察，看到福州市搞了一个大型石化项目，其股权结构非常理想。它由四家来联合投资：一个是美国的A公司，一个是中石化，一个是福建省属国有石化公司，还有一家中东的石油公司。A公司有技术、有管理经验；中石化有市场；地方公司有地皮；中东公司有石油，这四家公司集中在一起，我觉得他们肯定能够投资好，不会出现投资失误。我们就是要通过股权投资，通过投资专家创造性的活动，把各方面的要素优化组合在一起，来增强我们的市场竞争力。

　　第四，学习借鉴发达国家股权投资的经验，来发展中国的股权投资事业。

　　美国是世界上投资基金最发达的国家，有人研究美国经济，把美国称为基金资本主义，这个分析是有道理的，抓住了美国基金发展的重要特点。我到美国很多大公司去考察，IBM、波音、GE等，最大的发现是找不到他们最大的资本家。IBM最大的股东只占整个IBM资本的不到百分之一，这个股东是家保险基金，第二大股东还是基金，虽然IBM创始人家族已经没人在公司任职了，在这个公司还有股份，但股份也不是最高。股本高度的社会化、分散化，靠科学的治理结构，靠董事会、经营层、监事会等相互制衡、相互协助，使这个公司能成为百年老店，出现问题时开董事会来解决。GE也同样如此，GE最大的股东所占的股份也就百分之一二，这个最大的股东也是保险基金。保险基金是由千万人的养老金组合在一起，请一些专家去管理，这些基金不是私人的基金，是合作的基金，是一种激励型的基金。

　　所以，发展基金投资事业要向美国学习。美国的科技进步、产业升级中一个重要的推动力就是它通过一些活跃的投资市场，特别是基金的投资者善于把各类最好的要素组合在一起。他们把社会资金投入到最需要、效率最高的地方，把最好的要素组合在一起，形成一个有竞争力的企业，这是美国在科技领先、竞争力领先、在全世界五百强企业占多数的重要原因。

　　我们学习美国的股权投资经验，应该从具体的案例，从具体的公司学起。既要学这些案例，还要解剖这家公司，其怎么组织的？是如何运营的？资金从哪儿来？投到哪里去？基金的治理结构是什么样？资金投向谁说了算？投资后怎样参与管理？是派董事长还是派总经理……这些都是学问，是中国过去所没有的，我们要学习，学到手。把中国的闲置资金利用起来，开发中国的巨大市场，把中国的富余资金特别是外汇储备带出去，到欧美、拉美、非洲等地去投资，从而增强中国企业的竞争力，为中国的现代化服务。

　　(作者系全国政协经济委员会副主任、中国国际经济交流中心常务副理事长)