| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年12月09日 07:34 |
作者： |
徐勤军 |
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建信基金专栏
徐勤军
人类很容易被大得不着边际的概念诱惑，沉溺于思考宽泛得难以把握的东西，而无心思考那些具体的、可知的事物。这是一种思维陷阱，而很多人乐此不疲。
美国1987年的大崩溃曾被普遍认为将使美国经济止步，而事实是，此后美国迎来了大繁荣时期，如今金融危机后又有很多人看淡美国经济。必须提醒的是，宏观经济的运行复杂、多元、动态，以此来说，一个“不可知论者”反而显得明智。
更可悲的是，很多人因为陷入上述思维陷阱，因为对宏观经济的杞人忧天而放弃了微观单元的投资机会，在本是最有商机时却最为悲观。
把宏观局面和微观单元分开处理，应该是很重要的一个思维模型。依我看，投资理财的第一堂课应当是：避免依赖短期宏观预期或市场趋势。
我们应当要看清的是宏观中的宏观，而不是具体的汇率、利率、失业率等。所谓宏观中的宏观就是你生在什么样的国家？未来这个国家有没有崛起的可能性？可能性大还是根本不可能？这种宏观环境里有没有诞生强大企业的可能性？如果答案是肯定的，或者说你做了个概率估算，觉得概率很大，那么你不需要过多关注宏观经济。
宏观经济可以作为个人兴趣关注，作为思维训练的工具，可以让你理解当下，却不是个好的投资决策的依据。最好的依据是企业本身。优秀的企业经营本身已经考虑了宏观经济变动因素，企业本身的商业精神——追求持久利润、基业长青的精神已经足够帮你做出投资决策。如果一家企业具备持久的竞争优势、良好的历史业绩和美好的发展前景、卓越的管理方式，那么当有诱惑力的价格出现时，你该毫不犹豫地买入它的一部分股份，而不是瞻前顾后，考虑那些不沾边的宏观波动因素。
至于卖出时机，如果其核心价值完好无损甚至不断加强，也没有被市场高估，那么持有；如果估值过高，那么卖出。价格本身告诉了你买卖时机，而不必借助宏观分析。
投资人最重要的是寻求确定性，但这种确定性应该建立在对企业的深刻理解上，而不是不着边际的宏观经济臆测。
（本文为个人观点，并非任何劝诱或投资建议。）
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