| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月14日 10:28 |
作者： |
史传发 |
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□ 本报记者 史传发
多位基金业人士与记者聊起农银汇理投资总监栾杰时，都表示栾杰在投资上给人的印象是稳、准、狠。除了担任农银汇理投资总监外，栾杰目前还担任公司旗下首只基金农银行业成长基金以及正在发行的农银策略价值基金的基金经理。无论是当年在华宝兴业还是现如今在农银汇理，其所管理的基金都取得了良好的投资业绩。
值得一提的是由栾杰先生管理的公司首只产品――农银行业成长股票基金成立于2008年8月，当时上证指数在2700点附近，截至2009年8月19日，上证指数重回2700点附近，而农银行业成长股票基金份额净值为1.4011元，基金成立至2009年8月19日的收益率为40.11%，为投资者实现了投资回报。
A股市场近来宽幅震荡，目前正在发行的农银策略价值股票基金的拟任基金经理、农银汇理投资总监栾杰表示，流动性的高点已经显现，依靠流动性推动的市场上涨已告一段落，在宏观经济继续向好的背景下，A股市场的下跌空间有限，未来具有良好业绩前景和内生性增长的企业更值得投资者关注。
栾杰认为，在宏观经济走上复苏道路之际，股票市场的下跌空间是有限的。今年上半年的市场表现明显超出投资者的预期，这一波的下跌是在过高的预期下，对政策可能转向的担忧和流动性收紧所引发的。从目前来看，流动性推动的市场上涨已告一段落，前期市场已经反应了较多的利好因素，市场将难以重现单边上涨的走势。
在这个过程中，投资者也需要修正预期，在市场上涨得如火如荼之时，许多投资者对未来的预期开始膨胀。一个极端的例子是，对于2010年上市公司盈利增长30%的预期过高了，如以增长30%计，则2010年的上市公司盈利水平将超过2007年。预期的修正，自然也会引发股价的修正，市场的波动在所难免。
作为在这个市场上摸爬滚打10余年的资深人士，栾杰经历过各种市场考验，“有波动并不可怕，相反如果能管理好这种波动，就能给你带来远超市场平均水平的超额收益。在目前震荡的市场中，市场的主导因素将逐渐由流动性推动转变为业绩推动，具有良好业绩前景的上市公司，更值得投资者关注。下半年需要更多地关注业绩和企业的成长性，在权衡安全边际的情况下，寻找具有内生性增长的企业。”
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