| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月29日 08:24 |
作者： |
王斌 |
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上证指数重新步入3000点附近，以及估值水平重新抬升，让基金人士对于未来市场产生了进一步的分歧，不过关于目前市场估值水平适中似乎成为基本判断。
华安基金基金投资部总经理尚志民认为，在经济复苏和流动性充裕的双重作用下，下阶段A股市场的估值有望继续提升。虽然目前A股市场动态市盈率略超过20倍，但细分来看，行业与公司的估值存在结构性差异，部分仍低于历史均值，存在继续上涨的能力。总体来看，综合对宏观经济层面、资金供给以及政策层面的分析，对于中期的走势还是有理由保持一个相对乐观的态度。
CBN近期所做的一份调查就显示，52.94%的受访者认为目前市场的估值水平适中，38.24%的受访者认为估值偏高。此外有2.94%的受访者认为估值水平偏低。
上交所数据显示，上周末上证指数股票平均市盈率已经达到了25.03倍，较去年底的14.85倍已经提升了68.55%，不过投资者对于未来业绩增长有望抵消估值快速增长的预期仍然充满乐观。
当2008年市场大跌投资者纷纷将指责声投向大小非时，2009年市场的回暖中大小非却似乎不再成为问题。调查显示，仅有2.94%的受访者认为限售股解禁是影响下半年市场的最重要因素，相反，认为流动性变化成为首要影响因素的却占到了50%，此外关注国内宏观经济形势的受访者也占到了44.12%，两者合计占到了94.12%。
六禾投资董事总经理夏晓辉认为，短期供给的大量释放可能会对股票价格造成一定压力，但是影响股票市场走向的核心，仍是经济复苏的状况以及上市公司盈利的增长。全流通以后市场确实需要花一段时间来消化这个压力，但是大小非减持改变不了市场长期的趋势。
一位基金人士表示，2009年以来宏观经济逐渐呈现回暖迹象，尽管今年大小非解禁面临一个较高时期，但是市场仍然取得了五成的反弹幅度，显示基本面的改善才是市场回暖的根本动因。目前宽松的货币政策仍在实行，短期来看这种政策不会发生改变，尽管国内宏观经济可能较全球其他经济体恢复较快，但是进出口数据仍然并不乐观，国内的消费一直是软肋，因此宏观经济以及流动性的改善仍将是下一步市场走势的主导因素。
CBN的调查中，几乎没有形成一致性的判断，23.53%的受访者认为今年下半年A股将单边震荡上扬，选择单边震荡下跌的仅有2.94%，不过仍有20.59%的受访者认为市场将出现先升后跌。如以最终是上扬还是下跌的判断来划分，则判断最终上扬的受访者占34.29%，判断最终下跌的受访者占23.53%，但是震荡却是投资者基本的判断。
励石投资总经理肖世明认为，目前A股市场短期内需要调整，股市短期内存在调整要求，至少目前的结构性调整已经在进行，但由于目前国内A股只有做多才能获利，所以短期内市场不会出现大幅调整，但下半年出现冲高回落仍有大概率。
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