| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月22日 07:29 |
作者： |
李良 |
| |
虽然近期A股市场出现小幅震荡，引发了投资者的担忧，但信诚基金投资总监黄小坚认为，应该忽略市场的短期震荡，从中长期角度看，促成市场向上的积极因素并没有改变，未来市场的趋势依然是向上前行。黄小坚进一步指出，基本面好转和流动性充裕是促成今年一波反弹的重要原因，而就目前来看，经济持续向好的概率在增大，而流动性充裕仍将延续，这将为市场的未来强势奠下根基。
复苏格局明朗
针对投资者对于下一步经济走向能否印证股市强势的疑虑，黄小坚表示，中国经济的确已经步入了复苏，随着时间的推移，4万亿投资的效益将会逐步呈现。“复苏格局已经明朗，现在需要观察的不是利润变化，而是投资的推动力度。利润会滞后产生。”黄小坚说。
黄小坚承认，鉴于这个时间的不确定性，市场和经济走势之间会存在一些偏差，这个在历史上也多次出现过。但这并不构成怀疑经济复苏的理由。他指出，中国和西方国家救市政策的不同之处在于，中国有强大的政府管理能力，使得在面临危机需要银行放贷的时候，能否迅速实现贷款的发放，从而很快修复了市场流动性的不足。而从近期观察来看，银行贷款大多都被接受了，这表明经济体确实有吸纳资金的意愿，这在未来必然会转化为效益。
“因此，在复苏的前期，看不到利润增长很正常，因为这时候在打基础。但到了利润实现时，速度也会很快，届时股市会走的更远。”黄小坚表示。
黄小坚一直坚持自上而下为主的投资方式，自他担任信诚基金投资总监不到两年时间以来，已经将这种方式逐步渗透进该基金公司的投资理念之中。而在这段时间，信诚旗下多只基金业绩表现突出，尤其是去年6月份成立的信诚蓝筹，至今已获得40%以上的净收益，在同类基金中名列前茅。
泡沫或将泛滥
虽然对经济复苏充满信心，但黄小坚也很清楚，当前全球这种通过大规模注入流动性来挽救经济的做法，未来有可能导致大规模资产泡沫的重现。“这种泡沫可能比想象的要来得快，尤其是经济复苏后，货币乘数效应显现，而各国无法快速回收基础货币，必然会造成一轮通胀。”黄小坚说，“而恶性通胀是任何一个经济体都不能容忍的，因此届时各国政府会尽可能地通过各种手段消除恶性通胀，这又将会造成股市的波动。”
有鉴于此，黄小坚认为，未来受益于资产泡沫的资本品值得投资者关注，如煤炭、有色、地产等，此外，由于世界经济复苏慢于国内经济，短期内出口占比较高的企业仍存在一定压力，但长期来看，中国制造也的比较优势仍在，出口型企业仍值得关注。
中国目前经济的三驾马车中，投资和消费逐渐旺盛，而出口虽受影响，但其低成本优势并未消除，中国不会重蹈当年日本的覆辙。相反，旺盛的内需会扶持国内企业的发展，并促成技术进步和自主品牌体系的建立。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
