| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月18日 09:20 |
作者： |
王慧娟 |
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市场经过2007大牛市、2008年大熊市的急速转换后，基金经理的选股能力备受考验，不少基金公司不再单一依靠定性投资方法来选股，逐渐开始重视定量投资方法，中海量化策略基金的发行就是一个很好的证明。该基金拟任基金经理李延刚表示，中国证券市场尚属弱有效市场，它留给定量投资发掘市场非有效性的空间非常大。基于此，定量投资方法有望逐渐成为基金的新宠。
李延刚总结了定量投资的三大优势：
首先，理性。全程数量化方法以先进的数学统计技术替代了人为的主观判断，可以做到理性、客观、公正地分析和筛选股票，避免投资的盲目性和偶然性。完全的数量化分析过程将极大地减少投资者情绪的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策，因而在牛熊市的转换中具有很强的自我调节性。
其次，前瞻性。定量投资可以根据预期的变化及时动态调节，更加适应股市的震荡波动。以中海量化策略基金为例，该基金引入一致预期作为选股指标，可以全面、权威的反应市场对上市公司未来盈利的预期水平，为投资决策提供更为真实和前瞻性的依据。与此同时，还可以根据预期的变化及时动态调节，更加适应股市的震荡波动。
最后，科学性。中海量化策略基金采用了数量化模型合理评判各选股指标的差异度，并动态赋予不同的权重，从而能更为准确地把握影响股价走势的核心因素。其采用BL行业量化模型对股票组合进行量化行业配置，形成最优组合，从而有效提高投资的风险收益比。
李延刚表示，今年推出量化基金并非一时的心血来潮，一方面中海基金金融工程部已经逐渐成熟，而另一方面也是出于市场时机的考虑。在经历2008年的巨幅下跌后，市场底部已经基本确立。目前小盘股估值相对较贵，短期内市场可能会以调整为主，但未来市场走势仍然存在诸多不确定。在此背景下，利用数量模型进行分析和投资的量化基金具备更好的适应性。
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