| 来源： |
兴业全球基金 |
发布时间： |
2009年06月01日 16:48 |
作者： |
李小天 |
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巴菲特的恩师本杰明.格雷厄姆有句名言：投资者重要的问题以及最大的敌人可能就是他自己。避免投资中的非理性行为总是很困难的，投资者总是可以很轻易地对自己说："当别人都陷入狂热的乐观情绪中，我一定要保持清醒"或者"下次股市下跌的时候，我要趁着股票超跌的时候进入市场"，但市场本身的乐观或悲观情绪似乎总是更有说服力。
为了避免投资者的非理性情绪影响投资决策，"史上最传奇的基金经理"彼得.林奇甚至表示：如果买了股票基金，根本不必分析公司和追踪股市行情。这种情况下你了解的信息越多，反而可能有害。
这种"跟着感觉走"的投资方式的坏处主要体现在：当股市大涨600点以后，股票已经被高估，人们反而会感觉股市还会涨得更高，因而会在高位买入，结果股市调整而被严重套牢；而在股市大跌600点后，股票被普遍低估，人们反而感觉股市还会跌得更低，结果后来股市反弹而错失低价买入良机。
与非理性情绪相对应的，是市场的不确定性，有些时候，就算是金融奇才也未能免俗。在其著作《战胜华尔街》中，彼得.林奇提到，自1986年以来，他每年年初都会去参加巴伦圆桌会议，感受一群投资专家的"周末焦虑症"。他说：尽管我们这帮投资管理人掌管着客户数十亿美元的巨额资金，在市场中有着巨大的影响力，但在一年又一年的巴伦投资圆桌会议上，对于未来到底是会发生全球性的经济衰退还是经济复苏，却总是无法达成一致意见。
正因如此，彼得.林奇建议，要对付对股票的恐惧，最好的办法就是按月买卖，定期定投。他说："有些投资者既不考虑经济形势未来发展好坏，也不关心股市涨跌如何，每天乐呵呵的，该干啥就干啥，唯一做的就是有规律的定期投资。另外一些投资者成天研究股市，试图寻找最佳投资时机，当他觉得对未来股价走势很有信心时就买入，当他觉得对未来股价走势很没信心时就卖出，你猜猜，谁的投资业绩会更好？也许你想不到，前者更高。"
(全景网特约/兴业全球基金 李小天)
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