| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月15日 07:59 |
作者： |
易非 |
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“市场正处于由流动性和政策推动转向由基本面推动的过渡时期，业绩与估值的暂时偏离以及政策效应的衰减，都可能加剧大盘的阶段性波动并带来一定幅度的调整，市场格局也将由前期的单边走高转为宽幅震荡。”招商行业领先股票型基金经理涂冰云认为，但由于流动性非常充裕，大盘调整的时间和空间较有限。
除此之外，涂冰云对经济现状和前景抱有乐观预期，“4月份的PMI指数预示中国经济将继续保持回升态势。”3月份工业增长率由1-2月份的3.8%提高到8.3%，出现比较明显的提高，发电量同比增幅由1-2月的-3.7%缩窄至-1.3%。从实物产量角度看，2008年四季度已是最低点；随着库存消化过程趋于完成，产能利用率将在2009年上半年低位建立新的均衡。
涂冰云认为，从中线趋势判断，市场将继续沿着经济复苏预期的主线演进，现阶段乃至未来几个月之内，很难出现能够显著改变这一预期的因素。中短期而言，市场正处于由流动性和政策推动转向由基本面推动的过渡时期，业绩与估值的暂时偏离以及政策效应的衰减，都可能加剧大盘的阶段性波动并带来一定幅度的调整，市场格局也将由前期的单边走高转为宽幅震荡。涂冰云表示，基于宽裕流动性这一核心支持因素的存在，大盘调整的时间和空间会比较有限。二季度经济运行的态势初步明朗，可能会改变市场运行节奏。
正在发行的招商行业领先基金在后市如何操作?涂冰云表示，考虑到宏观经济趋于好转，可能将坚持高于市场平均的仓位。但在坚持长期投资的基础上，会通过积极的配置策略应对短期波动，获取超额收益。
“在短期存在回调空间和后市结构性机会的双重预期下，新入市的基金将获得建仓良机。”涂冰云表示，基于通货膨胀预期的考虑，可以配置较多实物资产类的股票，如地产股、煤炭资源股、商业股等。同时,看好由政策拉动内需的领域，包括医改、社保、汽车下乡、家电下乡等。另外，上海国际金融中心和国际航运中心的建设、深圳改革开放配套方案、环渤海等区域振兴计划将给出地方产业结构升级的样板。(易非)
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