| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年05月11日 15:08 |
作者： |
代星 |
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理财周报记者代星/文
今年以来，小基金们大显身手，新世纪优选也是其中之一。截至4月30日，新世纪优选成长基金获得了46.39%的收益率，在偏股型基金里面排名第3位。基金业绩好的根本基础当然离不开资本市场的配合，如今大盘已经在2600点上徘徊，下个阶段会是怎样？
新世纪基金投资总监王卫东向理财周报记者表示："目前市场仍然会维持这种宽幅震荡的格局，上行有估值顶的压力，下行则有流动性封杀了下跌空间。"
近期调整不会很深
对于市场出现的调整，王卫东的看法是："现在全球看好中国经济复苏的前景，但经济复苏的过程是艰难和复杂的，上市公司盈利改善就更加艰难。随着股价大幅上扬，投资者对经济复苏的前景越来越乐观，甚至出现了'经济好转'和'大牛市'的幻觉，当一些比较坏的数据出现，如发电量从三月下旬开始旬环比下降，钢价在历史低位徘徊，一批公司对半年报预亏预减，这些坏数据刺破了投资者的幻觉，市场调整就自然产生了。"
他认为，目前市场仍然会维持这种宽幅震荡的格局，上行有估值顶的压力，下行则有流动性封杀了下跌空间。
"虽然二季度后会逐渐回落，但存量流动性非常可观。一季度末M2增速为25%，4月份将上升到30%以上。在目前实体经济没有完全好转的情况下，流动性无法完全注入到实体经济，那么自然就会流入到股市，这样一来就封闭了大盘下跌的空间。存量流动性决定估值水平的高低，增量流动性决定估值水平变化的速度。因此我们判断近日的市场调整幅度不会很深。"
下一步看优质成长股和蓝筹股
对于下个阶段的板块轮动方向，王卫东的思路是："从最近的市场情况来看，垃圾股、题材股炒作开始退潮，投资开始向基本面回归。因此，通过前几个交易日的下跌，市场有可能实现风格转换，从炒作垃圾股、题材股的所谓主题投资，转向优质成长股和蓝筹股。"
他认为，如果说从1664点涨到2579点是流动性支持下的估值修复阶段，那么未来市场可能进入在基本面支持下的企业盈利预期推动股价上涨阶段。可以说，估值变化最快的时候已经过去，一些单纯依靠流动性驱动、没有基本面支持的个股未来面临持续回调。
王卫东看好四类行业："首先是以地产、汽车、家电为代表的消费品。目前我国消费对GDP的贡献仅占30%多，而发达国家都在60%以上，随着政府实施全民医疗保障制度以及城乡统筹，全民社保的推进，我国消费的提升空间非常大。从近期数据看，一季度人均可支配收入增长11.2%，社会消费零售品总额增长15%，消费对拉动内需和促进经济增长将发挥越来越重要的作用。"
"另外，地产受益于刚性需求的释放；经季节调整后3月份商品房销售是2500亿，已经接近历史最好水平（2007年7，8，9月份），从环比看增长猛烈（去年十月份是1400亿）。随着商品房去库存化，从今年下半年开始，房地产企业将会增加新开工面积；汽车行业一季度销量创历史新高，四月份销售仍然保持环比增长。"
"其次是金融业。银行业现在具有三大优势：1.估值低；2.业绩稳：以量补价，利差不再缩小；3.资产优：由于交易量大增，券商的业绩可期。"
"还有，优质制造业，比如工程机械、通讯设备、电力设备我们比较看好；而且，2009年通胀预期，2010年通胀将化为现实，2010年将出现新的一轮资产泡沫，未来石油、煤炭、金属、地产都有投资机会，看好长期通胀背景下的资源股。"
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