| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年03月17日 10:45 |
作者： |
李涛 |
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自去年四季度中央采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策以来，Ａ股有所企稳回升。但近期，受到全球金融危机再度恶化的影响，股市开始震荡，股债“翘翘板”效应显现。中欧基金公司投资副总监、即将发行的中欧稳健收益债券基金拟任基金经理刘杰文对此表示，在全球经济没有明显好转、国内上市公司基本面也没有得到实质改善的情况下，股票投资依然有风险，震荡市下在投资组合中保持一定比例的债券基金是投资人规避风险的较好选择。
但刘杰文同时指出：目前，由于本次经济调整的深度和广度远大于前几次经济下滑，而且通货紧缩将导致实际贷款利率的上升，央行未来仍然存在较大的减息空间，债券市场也将重新获得上涨的催化剂。加上相对于直接投资债市选时选券的难度较大，对普通投资人而言，配置债券基金降低风险防“感冒”仍是必须的。
对于２００９年债市的走向，国泰基金固定收益部负责人刘夫预测，目前国内外整体环境仍然是一个充满不确定的投资环境，债市虽已开始回调，但是如果经济数据向好不可持续，债市仍将上涨，因此需要对经济实体的发展态势进行密切跟踪。接下来熏收益率曲线仍有向上平坦化的趋势，但这种趋势的持续性没有得到经济面的确认，因此，要进一步观察经济数据，若经济面不能得到好转的确认，曲线将很快调头向下。
数据显示，债券基金已在债市波动中呈现收益分化之势。银河统计数据显示，债券基金今年以来整体业绩轻微下滑０．２２％，然而第一名和最后一名之间收益差却超过６％。这其中值得关注的是，国内首只主投“信用类债券”的债券基金工银信用添利Ａ类以２．４１％的收益，在８７只同类基金中排名第二，表现颇为抢眼。
具体到投资品种，金元比联基金指出：在市场风险意识仍高的情况下，高质量的机构债券、投资等级债券将是现阶段较看好的标的。但须留意的是，短期内股、债可能面临波动同步加大的情形，操作难度大增，加上影响债券表现的因素十分复杂，各种债券走向也不一致。以信用债为例，该部分债券包括企业债，公司债和短期融资券等。该类型债券的特点是较国债有一定风险溢价，也就是说会比国债收益率高，同时根据信用等级的不同，会有额外１００－３００基点的溢价。金元比联丰利债券基金经理何旻建议，选择债券型基金时，对股债兼备、配置相对灵活的债券基金可重点关注。
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