| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年03月10日 10:10 |
作者： |
胡芳 |
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流动性成关注焦点
交银施罗德基金投资总监李旭利在日前的投资策略会上表示，他相信流动性最宽松的时候是今年上半年，下半年的状态则难以预期。
李旭利表示，可以预见，通货膨胀到下半年有所恢复，不过到下半年是否可以看到目前这种宽松的货币状态还很难预测。相关统计显示，从去年11月份到今年的一二月货币的增长速度是超常规增长，从全年的角度来看，可能货币最为宽松的时候，反而是今年的一二季度，而下半年货币宽松没有上半年好。
“因此，股票市场最好的可能将是今年上半年，而不是下半年，下半年可能经济情况会好转一些，不过这也不意味着股票市场会继续向好。”李旭利说。
无独有偶，申万巴黎基金公司也在其投资报告中指出，2009年流动性充沛并催生资产价格泡沫是一个贯穿全年的主题。当前，各国政府为了刺激经济、拯救经济危机，持续大量的向银行体系注入了流动性，各国银行体系的流动性充沛程度均达到了历史的较高水平。
申万巴黎基金公司投资总监邹翔对记者表示，在2008年，流动性主要是流向了债券市场，导致全球性债券牛市。但是站在目前的时点上，从大类资产的潜在收益率来看，股市的吸引力明显大于债券市场。资金逐步流向股市只是一个时间问题，充沛的流动性、特别是充沛的信贷供给为企业带来了业绩回升的机遇，同时也为股市带来了估值提升的动力。
机遇大于风险
随着股市的近期回暖，在记者的采访过程中，基金经理们唱多的声音也确实明显增多，尽管震荡的行情仍然存在，不过他们大多认为，2009年尽管将是动荡的一年，但是机遇可能仍然大于风险。
记者采访了上海某合资基金公司投资总监，他表示，2009年的中国经济，总体上机遇大于风险，同时在相对平和的总量数据下面，孕育着很多结构性的机会。
邹翔也表示，展望未来的行业景气前景，主要是三个周期因素叠加的结果，即短期内的库存调整周期、中期的政策刺激周期和中长期的经济结构调整周期。截至3月初，部分行业开始出现库存消化逐步见底的迹象；而政策刺激的效果尚未显现，未来一个季度将会看到越来越多的行业能够看到投资的实际拉动效果，而经济结构调整的过程需要比较长的时间，短期内难以期望看到明显的效果。
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