| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月09日 08:07 |
作者： |
徐婧婧 |
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⊙本报记者 徐婧婧
华安基金旗下的第二只债券型基金――华安强债将于今日起正式发行。记者日前采访了该基金拟任基金经理黄勤。
黄勤表示，华安强债在控制风险和保持资产流动性的前提下，通过增强信用产品的投资，获取资产的长期增值。相比较公司去年发行的首只债券基金――华安收益，华安强债力图为稳健的投资人提供一个“进取之选”。
该基金的增强主要体现在以下三方面，首先可以在严格控制风险的前提下，有效利用杠杆比例；其次，可投资于信用类债券（指国债、央票等国家信用类债券外的债券），且设有最低投资比例；最后，可以配置不超过20%的股票资产。
对于信用债的投资如何控制风险是投资者颇为关注的一个焦点。对此，黄勤介绍说，华安基金早在2005年就创建了内部的信用风险评级体系，并专门聘请了信用评级师。这套信用评级体系共有5级，比外部的评级体系更严谨。评级为1、2级的信用债是禁止投资的，而如果想买入评级为3级的信用债时，也要和信用分析师沟通。该评级体系通常每季度调整一次，并会先于外部的评级体系先行调整。因此，事实上，华安基金对信用类债券的投资是是非常审慎的，严格做到“有所为，有所不为”。
黄勤表示，华安强债基金的股票投资部分除了“打新股”外，还将重点投资于具有持续分红特征的股票。该类股票一般是指具有良好稳定的分红政策和意愿、持续良好的盈利及分红能力的上市公司。
对于债券品种的配置，除了前述提及的信用债，黄勤特别提示关注可转债的机会。近期，可转债在股票市场下跌时向下的波动率低于股指的波动率，而向上时会贴近于股指的波动率。总体来说，可转债剔除风险后的回报会高于股票市场。由于去年以来转债发行以可分离转债为主，近期传统转债存量仅有100多个亿，而包括基金、证券公司等诸多市场参与者都在积极关注可转债。这就造成转债市场短期的供需不平衡，无疑增加了转债的吸引力。
黄勤最后分析指出，今年的债市既不可能像去年那样一枝独秀，但也不会单边下跌，存在着结构性和阶段性的机会。由于经济前景的不确定、通胀预期不稳定，导致目前机构对债市未来的看法分歧较大。而经过年初的大幅下跌，债券市场利率水平已回到2006年的位置，具备一定的投资价值。特别是在流动性宽松、企业现金流好转的情况下，信用类产品将在今年受到市场的青睐。
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