| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2009年02月11日 09:15 |
作者： |
贺云 |
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天治基金：债市短期下跌空间不大 近期可能迎来反弹
在基金为主力的抛压影响下，节后债市下跌依然严重。银行间市场除一年以内期限品种表现比较稳定以外，多数券种相对节前继续上行10-30个bp；交易所市场无论国债还是企业债都出现了大幅调整，成交量也较之前有较明显放大。周五银行间市场在急跌后买盘渐现，收益率有所下降，而交易所国债也止跌上涨，交易所企业债债指数虽然下跌报收但跌势减弱。
本周公布的数据显示，制造业采购经理指数已连续两月回升，使目前对近期经济回暖的信心继续恢复；而美国在经济衰退的情况下出现了通胀迹象，也导致了美国国债近期收益率大幅攀升；由此，最近我国小麦主产区大旱也引发了对未来商品价格可能上涨得假设。如果去年四季度经济成为阶段性低点，虽然近期面临通缩，但远期通胀的压力也有抬头；那么阶段性对央行降息的预期也将减弱。从现有的数据看，经济彻底走出低谷的迹象虽不明显，不能说债市行情终结，但是至少支持债券快速上涨的动力已经大大减弱，今年债市收益水平预期也将明显降低。
从周五行情和目前多数券种收益率看，除短期品种外，多数券种收益率已经基本可以反映目前利率水平。短期内继续下跌的空间已经不大，近期可能迎来反弹。（全景网特约/天治稳健双盈债券基金基金经理贺云 2009年2月6日）
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