展望2009年债券型基金 毛水荣:债市牛市尚未见顶 |
| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年01月05日 08:30 |
作者： |
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展望2009年债券型基金
进入降息周期以来，国内债券市场迎来一片生机，国债、企业债指数一路高歌。债市的强势表现使得债券型基金实现了不菲的收益。
正在发行的华商收益增强债券型基金拟任基金经理毛水荣认为，普遍意义上讲，在经济减速、货币政策适度宽松的背景下，债券市场应为最大的受益者。毛水荣对债券市场的判断同样离不开对宏观环境的分析：金融危机影响下，全球实体经济面临衰退已无可争议，国内经济增速放缓也较为明显，因此，他对于09年债券市场的表现持乐观态度。
毛水荣分析，由于08年上半年宏观经济数据相对较好，09年同比经济数据落差应该较大，而适度宽松的货币政策将会进一步落实，降息仍会持续。因此，09年上半年债市的表现更加值得期待。
“经济在短期内回调会有个过程，过热之后会有个通缩的预期，经过一段衰退及调整，之后才会复苏。这个调整的时间也许比大家想像的还要更长一些。”基于对宏观环境的前瞻性判断，毛水荣认为，在这段时期内，投资债券市场应该是一个比较好的选择。
毛水荣表示，如果说现在的债券市场是牛市，那么牛市才刚刚开始四五个月，时间并不长。在降息周期内，债市牛市尚未见顶。后市仍可期待，上涨的幅度可能会比前期小一点、慢一点，但趋势是向上的。
当被问及债券型基金如何在投资中做到稳健，毛水荣略加思索：“首先，单独投资股票或债券很难做到稳健，因为任何市场总是有周期性的。如果把两个结合在一起，周期性就大大减弱。”毛水荣举例说，过去四年中，债市与股市均经历过熊市和牛市。债券基金把主要资产配置债券，小部分资产配置股票。在同等风险情况下，收益可以做得更高；同等收益情况下，风险可以做得更低。这样它的抗风险能力很强，就可以称之为稳健。
毛水荣对债型券基金稳健的特点感悟颇深：“其次，债券和股票比起来，风险确实较低，因为债券是发行人到期还本付息的承诺，所以只要投资债券型基金时间够长，风险便可以控制。”
毛水荣同时认为，与银行储蓄等稳健投资的方式相比，债券基金尽管有其自身的风险特征，亦有其不可替代之处。过去四年，储蓄收益仅为10%左右（按一年期定期存款利率计算），而债券基金接近50%，债券基金收益远超过定期存款。
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