| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月22日 04:33 |
作者： |
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基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一〇年一月二十二日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年１０月１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银收益混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００６年１０月１１日至２００９年１２月３１日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，投资于股票资产投资比例为３０－９０％，债券资产比例为０－６５％，现金或者到期日在一年以内的政府债券类资产比例最低不低于５％。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段 基金名称 净值增长率
２００９年１０月１日至 本基金 １８．２５％
２００９年１２月３１日 中银中国基金 ２１．３１％
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
无
４．４ 报告期内基金投资策略和运作分析
一、宏观经济、行情回顾与运行分析
１． 宏观经济分析
四季度全球宏观经济复苏明显，发达国家的经济进一步企稳回升，国内宏观经济延续前三季度的复苏态势。
美国最新公布的２００９年第三季度ＧＤＰ出现了２００８年春季以来的首次增长，修正后ＧＤＰ 数据为年化环比增长２．２％。美国１２月份制造业指数升至５５．９，已连续第五个月处于扩张状态，制造业已经走出衰退。美元指数１２月初受就业数据超预期的影响，大幅走强，显示美国经济周期性的恢复领先于其他发达经济体。但目前美国的就业与信贷市场仍难言乐观，考虑到一系列信贷支持政策将陆续到期，如若没有后续的政策支持力量，消费增长仍将面临压力。综合来看，由于美国经济确实在复苏，美联储已开始考虑逐步退出量化宽松的货币政策，当然，毕竟失业率还在高位，信贷扩张依旧低迷，市场对美联储短期内加息的预期还是偏弱。欧元区２００９年第三季度ＧＤＰ 环比增长０．４％，其中德国、法国经济复苏较快，希腊、西班牙等国则纷纷陷入危机，经济复苏不均衡现象凸显，这也表明经济危机对欧元区的威胁仍未结束。欧元区１２月通胀年率也增至１０个月来的高点（０．９％）。与发达经济体相比，新兴市场复苏的步伐更快，但越南和印度等国家由于去年资金流入过多，通胀压力明显增大。
在外部经济持续向好的情况下，国内宏观经济延续了前三季度的复苏态势，经济增速的上升更多来自内需的恢复，出口恢复的速度较为缓慢，同比增速尚未转正；进口的增速则出现了大幅上升，自２００８ 年１１ 月以来首次转正。四季度的ＰＭＩ强劲回升，１１月发电量的同比增速创历史新高２６．９％，１１月工业增加值同比增长１９．２％，月环比折年率增长１４．９％，处于较高的增速水平。固定资产投资增速依然强劲，地产投资增速和房屋新开工面积表现较好，１１月新开工面积同比增长近２００％。消费增速平稳上升，汽车和房地产相关的建筑装潢材料的消费仍非常旺盛，拉动了经济上行。货币供应量增速维持高位，１１ 月Ｍ２同比增长２９．７４％，Ｍ１同比增长３４．６３％，信贷同比增速仍居高位，虽然新增贷款数量有所下降，但是结构趋于优化。整体通胀水平仍较为温和的水平，但通胀压力在加大。１１ 月份ＣＰＩ同比已经转正为０．６％，ＣＰＩ和ＰＰＩ的环比都大幅上扬，ＣＰＩ 月环比折年率为７．１％，ＰＰＩ月环比折年率为１２．４％，上涨幅度非常大。ＣＰＩ 上涨很快有雪灾因素，这体现在食品涨幅加大上面，但ＣＰＩ 非食品项涨幅回升也很快。
２．行情回顾
２００９年四季度，市场呈现了震荡向上的走势。但与不断创出新高的海外市场相比，上证指数并不强势，未能突破今年８月份的高点。市场持续关注政策支持的行业，特别是在２０１０年有望继续获得政策支持的行业，如汽车及汽车零部件，耐用消费品及服装和信息技术是本季度涨幅最大三个行业，而政策退出明显的房地产行业则成为市场抛售对象。同时，小盘股、概念股活跃异常，而以银行、保险为首的大盘蓝筹股则上涨乏力。
３． 运行分析
２００９年中国经济走出了一个漂亮的“Ｖ”型，证券市场也以长阳的年线报收。但是中国经济结构性问题也逐渐突显出来，于是调结构成为下一阶段的主要政策取向。我们时刻关注被调整行业所面临的主要风险和机会。本基金在本季度初已将房地产行业降到低配状态，同时择机增加了与消费相关的信息技术、传媒、家电等行业的配置。同时根据历史经验，在一个国家调结构过程中，经济增速往往放缓。因此，本基金也会因应这种变化，采取更为灵活的权益资产权重配置。
二、市场展望和投资策略
２０１０年一季度，市场将始终处于一种矛盾的状态，一方面经济同比增速惊人，流动性依然相对充裕，企业的微观情况喜人，有些行业甚至可以获得历史最好的业绩表现；另一方面我们也将看到非常规政策的退出，二季度以后经济数据同比增速的下降，以及海外经济很难回到高增长状态。正如我们上一季度的分析，我们认为明年市场的走势将取决于企业真实盈利提升是否能持续超预期，取决于国家非常规政策退出的时机和力度。我们依然认为在一季度数据明确，政策前景明朗之后，市场才会选择真正的方向，而这之前，市场将维持在一定范围内震荡的格局。
由于没有趋势性的机会，本基金将股票仓位上相对更为灵活和而行业上更为均衡，而重点将放在行业和个股的选择上。明年我们将在低碳经济、智能电网、中低端消费政策导向中寻找能真正受益的优势公司，追随传媒改革，消费升级，盈利超预期的方向寻找基本面超预期改善的公司，在区域经济、股指期货、特定事件中寻找交易性机会。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
４．５ 报告期内基金的业绩表现
截至２００９年１２月３１日为止，本基金的累计单位价格为２．１１６３ 元，季度内本基金净值增长为１８．２５％ ，同期业绩基准增长率为１３．７１％。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．８．２ 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１、《中银收益混合型证券投资基金基金合同》
２、《中银收益混合型证券投资基金招募说明书》
３、《中银收益混合型证券投资基金托管协议》
４、中国证监会要求的其他文件
７．２ 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站***
７．３ 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站***查阅
中银基金管理有限公司
二〇一〇年一月二十二日
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