| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月22日 04:33 |
作者： |
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基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一〇年一月二十二日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１０年１月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年１０月１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
注：
１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
１、易方达稳健收益债券Ａ：
２、易方达稳健收益债券Ｂ：
３．２．２ 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达稳健收益债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００８年１月２９日至２００９年１２月３１日）
１．易方达稳健收益债券Ａ：
２．易方达稳健收益债券Ｂ：
注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：
（１） 债券等固定收益品种不低于基金资产的８０％，其中，可转换债券不高于基金资产的３０％；股票等权益类品种不高于基金资产的２０％；基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％；
（２） 同一基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的１０％ ；本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的１０％；
（３） 本基金参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（４） 存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的２０％；
（５） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的１０％；
（６） 中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。
因基金规模、市场变化或上市公司合并等基金管理人之外的因素导致投资组合超出上述约定的规定，基金管理人应在十个交易日内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规另有规定时，从其规定。
法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，基金管理人在履行适当程序后，将相应修改其投资组合限制规定。
２．本基金的建仓期为三个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
３．自易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同生效至报告期末，Ａ级基金份额净值增长率为１３．０４％，同期业绩比较基准收益率为４．９９％；Ｂ级基金份额净值增长率为１３．７１％，同期业绩比较基准收益率为４．９９％。
４．本基金转型日期为２００８年１月２９日。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析
（１）行情回顾及运作分析
２００９年４季度，中国经济总体延续复苏的步伐，不过经济增长的推动力略有变化，进出口对经济增长的贡献逐步提高。１１月份我国外贸进出口总值２０８２．１亿美元，环比增长５．４％，同比则增长９．８％，为年内首次正增长；其中出口１１３６．５亿美元，环比增长２．６％，同比下降１．２％，相比１０月份的－１３．８％大幅缩窄；进口９４５．６亿美元，环比增长９％，同比增长２６．７％，相比１０月份的－６．４％大幅跃升。消费则继续保持平稳增长，１１月份社会消费品零售总额１１３３９亿元，同比增长１５．８％。相比而言，投资对经济增长的拉动作用有所下降。１１月份城镇固定资产投资同比增长２４．３％，比１０月增速降低７．３个百分点；１－１１月份，城镇固定资产投资１６８６３４亿元，同比增长３２．１％，比上年同期加快５．３个百分点，比１－１０月回落１个百分点。不过与总投资增速的下滑相反，以工业和房地产为代表的市场投资增速仍在攀升，１－１１月份房地产投资累计增速从１６．１％上升至１７．８％，显示出投资正在演绎国退民进的格局。
经济的持续复苏，引发市场对于中央刺激政策退出时点的多番猜测。诚然，在宽松的货币政策下，２００９年的信贷增长已经创出天量，货币供应量也保持在历史高位。截至２００９年１１月末，广义货币供应量（Ｍ２）余额为５９．４６万亿元，同比增长２９．７４％，增幅比１０月末高０．２３个百分点；狭义货币供应量（Ｍ１）余额为２１．２５万亿元，同比增长３４．６３％，增幅比１０月末高２．６０个百分点。
市场流动性泛滥，自然相应地带来物价上涨压力。１１月份，居民消费价格环比上涨０．３％，同比则上涨０．６％，年内首次由负转正；１１月份工业品出厂价格环比上涨０．６％，同比下降２．１％，相比１０月份的－５．８％降幅继续缩窄。
受此影响，四季度债券市场出现上下震荡的走势。１０月份持续向好的经济数据引发市场对通货膨胀的担忧，导致收益率曲线整体向上平移；而在１１、１２月份，由于年底银行贷款投放受限，债券供给又相对减少，在宽松的资金面刺激下债券 收益率又有所下行。
报告期内，基金在债券投资方面的操作依然相对谨慎，保持相对较低的久期，以投资短期央票和信用级别相对较好的高收益公司债为主，在股票投资方面则相对比较稳健，有选择地参与新股申购。
（２）市场展望和投资策略
展望未来，我们预计中国经济持续复苏的趋势不变，未来两个季度仍将保持相对高速增长。但是，我们也应该看到经济结构的调整远比单纯的经济增长来得更加重要。目前积极的财政政策和适度宽松的货币政策随时有退出的可能，因此只有经济找到其潜在的合理的增长方式，才能支持其长期健康发展。
对于债券市场而言，我们估计短期内走势应该还是相对比较平稳，中长期来看则面对着物价上涨的现实压力。此外，宽松的货币政策迟早将要退出，资金面一旦收紧，债券市场无疑将继续面临调整的压力。不过我们也注意到，目前大部分信用产品的信用利差都处于历史高位，未来随着经济逐步好转，信用利差的下降无疑将给我们提供一些投资机会。
未来，本基金仍将继续采取相对谨慎的债券投资策略，把握信用利差和期限利差下滑的投资机会，同时利用市场的波动进行波段操作。在股票投资方面，本基金将在合同规定的范围内，采取相对稳健的操作策略，力求在防范风险的同时为投资者提供满意的投资收益。
基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
４．４．２报告期内基金的业绩表现
本报告期内基金Ａ级份额净值增长率为４．４８％，同期比较基准收益率为－０．２５％；Ｂ级份额净值增长率为４．５５％，同期比较基准收益率为－０．２５％。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形：
根据青海盐湖钾肥股份有限公司２００９年２月２７日发布的《青海盐湖钾肥股份有限公司受到有关部门相关处罚的提示性公告》，盐湖钾肥因未及时严格履行监管部门制订的氯化钾销售临时指导价格，受到５００万元的经济处罚。
本基金认为，该事件在企业经营范围内，不涉及二级市场，对经营风险和投资价值判断没有明显影响。本基金投资盐湖钾肥的决策程序符合公司投资制度的规定。
除盐湖钾肥外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１． 中国证监会核准易方达月月收益中短期债券投资基金基金份额持有人大会决议的批复；
２．《易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同》；
３．《易方达稳健收益债券型证券投资基金托管协议》；
４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
５．中国证监会批准易方达月月收益中短期债券投资基金募集的文件；
６．基金管理人业务资格批件和营业执照；
７．基金托管人业务资格批件和营业执照。
７．２ 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
７．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
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