| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月29日 05:53 |
作者： |
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基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年１０月２９日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年７月２１日起至９月３０日止。
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
分类Ａ
分类Ｃ
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：根据民生加银增强收益债券型证券投资基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（二）投资范围、（八）投资限制的有关约定。
本基金至报告期末成立不满３个月。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１本基金业绩表现
截至２００９年９月３０日，本基金Ａ类份额净值为０．９９７元，本报告期内份额净值增长率为－０．３０％；本基金Ｃ类份额净值为０．９９６元，本报告期内份额净值增长率为－０．４０％，同期业绩比较基准增长率为－０．２８％。
４．４．２行情回顾及运作分析
由于上半年商业银行贷款增长迅速，实体经济复苏迹象较为明显，３季度，央行货币政策出现微调，自去年１１月停止发行以来，１年期央票发行重启，其中１年期央票发行利率从７月初的１．５０％逐步上升直至１．７６％的水平。
与此同时，银行间国债及金融债利率也全面上扬，３季度国债及金融债利率平均上移接近３０ｂｐ，其中短期端收益率曲线上升幅度较大，接近５０ｂｐ，收益率曲线短期端呈现陡峭化趋势。在此过程中，我们利用收益率曲线陡峭化的趋势，集中增持了１－２年期的央票及金融债，在利率风险可控的同时，又可获取相对较高的收益。
另外，３季度债券市场值得关注的是商业银行资本充足率约束以及信用产品的一级市场扩容对信用债造成的负面冲击。３季度，以中债ＡＡ＋企业债收益率曲线为例， 市场利率平均上移５２ｂｐ，其中３－５年期端上升更为明显，接近８０ｂｐ。信用利差在３季度显着扩大，直接造成了信用产品的大幅下跌。我们认为３季度信用债的大幅下跌主要是受供求关系的影响，与信用产品基本面无关，因此，我们在３季度逐步增持了一些交易所资质良好的可分离债，同时考虑到波动性的影响，也在银行间市场增持了部分高等级企业债。
在股票投资方面，出于债券基金风险收益特征以及股票估值的考虑，我们进行了相对谨慎的操作，将仓位维持在相对较低的水平，投资的品种也集中在一些稳定增长的行业，对强周期性行业采取了规避的态度。我们在权益投资上的谨慎操作，使得本基金运作期间在股票市场三季度大幅调整的阶段中损失较小
。
４．４．３ 市场展望和投资策略
对于四季度，我们判断宏观经济由复苏开始进入加速回升阶段，重要的经济领先指标与同步指标如ＰＭＩ、发电量、工业增加值等均将现超预期回升，房地产投资的恢复也显示经济正在快速回暖。投资有望保持高位运行，消费稳中有升， 出口虽无明显改善，但预期随着四季度欧美经济的加快恢复，出口回升是大趋势。
流动性充裕的大局面没有改变，信贷增量虽较上半年回落，但货币存量依然维持高位，Ｍ２增速维持高位、Ｍ１增速加速回升，环比通胀的压力开始显现。
在债券投资方面，我们仍将以防御为主。对于利率产品，继续维持集中投资２年期以内的央票、金融债的投资策略；信用产品方面，在自下而上的基础上，逐步增持一些资质良好的高收益品种。
在股票投资方面，侧重投资于内需增长相关的行业，如食品饮料、金融服务以及家电等，同时密切关注外需的复苏情况，适当持有受益于出口回升的行业。我们将根据债券基金的特点，严格控制股票投资风险，力争为投资者获取相对稳定的收益。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１报告期内本基金投资的股票五粮液（股票代码０００８５８）于２００９年９月９日发布《宜宾五粮液股份有限公司第四届董事会公告》，因公司涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。在上述公告公布后，本基金管理人对该上市公司进行了进一步了解和分析，认为其生产经营正常，就长期而言不会对五粮液的投资价值构成实质性影响，因此本基金管理人对该上市公司的投资判断未发生改变。
５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
７．１报告期内披露的主要事项
７．２其他相关信息
无
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
８．１．１中国证监会核准基金募集的文件；
８．１．２《民生加银增强收益债券型证券投资基金招募说明书》；
８．１．３《民生加银增强收益债券型证券投资基金基金合同》；
８．１．４《民生加银增强收益债券型证券投资基金托管协议》；
８．１．５ 法律意见书；
８．１．６ 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
８．１．７ 基金托管人业务资格批件、营业执照。
８．２ 存放地点
备查文件存放于基金管理人和／或基金托管人的住所。
８．３ 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
２００９年１０月２９日
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