| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月27日 07:31 |
作者： |
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基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年１０月２７日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年０７月０１日起至２００９年０９月３０日止。
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
注：注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承＂诚信稳健、勤奋律己、创新图强＂的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
银河收益证券投资基金（以下简称“银河收益债券”）在本报告期内严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，投资管理和交易执行相隔离，实行集中交易制度，公平对待所管理的所有基金和投资组合，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
银河收益债券基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
银河收益债券基金在本报告期内无异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一、０９年三季度市场及操作回顾
沪深３００指数三季度下跌５．１１５％，上证国债指数上涨０．３８％。收益基金期内净值增长率为－０．５７％，比较基准为－０．８０％，基金份额２５２６３．９５万份，基金净资产４０５７３．２８万元。
收益基金三季度拟订的策略是：债券组合采取主动防御，股票资产按照“流动性驱动”向“流动性＋业绩驱动”转换的思路，重点配置大金融板块，提前布局表现欠佳的中游材料行业。从实际执行情况看，基金债券组合结构和平均剩余期限相对上季度变化不大，与债券市场低迷的表现想吻合；股票投资上由于低估了流动性拐点的冲击风险，高估了业绩驱动力预期，致使组合表现与市场表现出现偏差，但通过灵活的仓位调节降低了组合的配置风险。
二、０９年四季度市场展望和投资策略
在经济总量增长达到全年目标无忧下，经济结构调整成为四季度政策主导方向；同时，伴随着全球主要经济体确认走出危机阴影，宽松货币政策的逐步退出被提到决策议程，全球因流动性过剩驱动的资产价格上涨周期行将结束，代之而来的是行业层面经营状况的良行恢复，以及企业盈利周期主导的估值修正，在大类资产配置上，四季度仍然有利股票不利债市。
１、债券策略：通胀风险逐步上升
四季度中国经济的外部环境更加稳定，消费、外需以及民间投资接力政府投资，共同强化了宏观经济的向好基础，债券市场的系统性风险仍处于进一步释放的过程。ＣＰＩ在四季度将由负转正，通胀预期开始升温，并在明年上半年信贷继续高增长预期下得到强化，企业盈利周期的展开，也将提高债券收益率的风险补偿，目前短端收益率开始回升，对中长期收益率的传递还没有结束，债券市场仍需以防范系统风险为主要策略。收益基金将继续采取主动防御策略，对四季度债券配置不做大的调整。
２、股票策略：关注结构调整下的行业机会
尽管政府积极财政政策和适度宽松的货币政策不会出现大的转向，但基于改善经济结构、防范通胀风险的目的，政策着眼点实际上已经出现改变，由保增长适度转向保质量，通过合理控制信贷投放，淘汰过剩产能，引导发展低碳经济。展望二级市场，在８－９月份初步消化了流动行拐点和新股大量发行压力之后，随着全球经济走出低谷，市场对经济二次探底的担忧消失，开始关注企业盈利的确定性和成长性，股票市场的系统风险已经大大降低。但由于宏观经济数据未来３个月超预期的概率不大，房地产投资数据尚不明确，难以出现大幅度上涨行情，更适合对来年进行战略布局。四季度收益基金股票重点配置方向是：一、宏观经济向好下大金融板块，重点是估值便宜、息差见底的大银行；二、外需复苏下的行业机会；三、节能减排优势企业。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
５．８ 投资组合报告附注
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１、中国证监会批准设立银河银联系列证券投资基金的文件
２、《银河银联系列证券投资基金基金合同》
３、《银河银联系列证券投资基金托管协议》
４、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
５、银河银联系列证券投资基金财务报表及报表附注
６、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
８．２ 存放地点
上海市世纪大道１５６８号中建大厦１５层
８．３ 查阅方式
投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（***）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：（０２１）３８５６８８８８／４００－８２０－０８６０
银河基金管理有限公司
二○○九年十月二十七日
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