普通FOF年内表现可观

  中国基金报记者 孙晓辉

  得益于今年以来股债市场较好的行情,普通FOF基金年内悉数获得正收益,部分基金借助较高的权益仓位配置,净值涨幅超过20%。不过,随着股市的快速回升,不少基金在战术配置,上开始减少风险资产的头寸。在基金经理看来,去年下半年是超配A股的重大机遇,未来国内权益资产吸引力会高于海外权益,也高于债市,但要注意不确定性风险。

  提早加仓权益

  普通FOF年内表现可观

  据Wind统计显示,截至上周五,有数据统计的普通FOF基金(剔除养老FOF)年内平均收益率达到6.59%,全部获得正收益。其中,前海开源裕源收益最高,今年以来净值涨幅达到24.71%,位列所有普通FOF首位;海富通聚优精选收益率次之,今年以来净值涨幅为24.04%;上投摩根尚睿年内收益率达到10.02%。其余多数基金年内收益率多在4~6%的区间,不过,也有个别产品因错过权益资产的配置机遇,收益率不足1%。

  整体来看,表现突出的普通FOF基金多数得益于及时提升在权益基金上的配置比例,且以成长风格基金作为配置重点。不过,随着市场的快速上涨,不少基金在战术资产配置上选择了减少对风险资产的头寸暴露。

  以前海开源裕源为例,对于今年一季报和去年年报可以发现,该基金的权益仓位操作灵活,且调仓显著。去年四季度后期在A股市场不断创新低的情况下,不断加大权益资产和黄金资产的配置。随着一季度A股市场的不断上涨,该基金对证券ETF等部分品种逐渐进行减持操作,对前海开源金银珠宝主题精选、黄金ETF等进行了新进或加仓操作。截至一季度末,基金投资占基金资产净值的比例为79.68%,而在去年四季度时,这一占比接近94%。

  海富通聚优精选基金投资占比由去年底的91.8%降为86.97%,并对持仓结构进行微调,陆续赎回基金经理发生变更的基金、金融地产基金,增持了蓝筹家电转债、大盘金融转债、医药行业基金、信息技术行业基金、以及存在一定低风险套利空间的折价基金。截至一季度末,该基金前十大重仓基金系数为外部基金,其中,易方达中小盘、兴全轻资产混合、中欧价值发现混合的占比均超15%。

  上投摩根尚睿一季度基金投资占比由去年底的71.97%提升至79.85%。因预期春季可能出现估值修复行情,该基金从去年 11月起不断增加国内权益投资比例至标配,并低配海外权益类基金。

  权益资产仍有

  结构性表现机会

  海富通基金经理姜萍表示,中长期看,初步的估值修复、激活的市场活跃度有利于权益资产继续表现,股市吸引力仍将大于债市。但上市公司业绩表现仍存不确定性,面临年报一季报的业绩验证。在监管层警示配资后,市场题材炒作偃旗息鼓,重视回归基本面。

  上投摩根表示,下半年经济存在走出衰退的概率,通胀结构上存在上行风险(食品价格),且国债、金融债利率曲线在历史 25%上下,不宜在久期策略上过于激进,总体上对债市观点偏中性,高等级信用债与转债可作为增强收益的来源。

  “针对经济处于后周期且后续衰退风险逐步增强的海外成熟市场而言,配置策略将偏防御,把配置的重心放在高股息股票、债券、REITs等资产上,不过,在整体低配海外权益市场的同时,可适度超配亚太和新兴市场股市。”

  华夏聚惠稳健目标风险基金经理表示,市场目前对经济下行的方向并无分歧,市场博弈的焦点是经济见底的时间和方式。而经济见底的方式依赖于信用如何在经济部门内选择派生的抓手,基建、地产和创新似乎都有可能成为这种信用派生的抓手,对应也会演绎市场不同的运行路径。因此,在投资的同时应密切观察此类信号。

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