经过大半年时间紧锣密鼓的运作，上周，嘉实的商业不动产私募股权（PE）基金终于揭开面纱，嘉实此次是同上海城市地产合作，联手推出了公募基金行业首个地产PE产品。

　　据悉，该地产PE是通过嘉实基金旗下的嘉实资本发行专项资管计划，累计融资规模为11.9亿元，1期和2期已经成立，募集规模约为4.5亿元。

　　嘉实基金总裁赵学军直言，嘉实对地产金融业务一直非常看重，已经关注和筹备相关业务数年，而这一房地产私募基金是嘉实在地产金融业务中的一个重要布局。

　　而房地产私募基金的推出也让嘉实在多元化投资战略中又迈出了新的一步。事实上，近年来，嘉实的资产管理业务频频尝鲜，创新产品频频落地，引发业界的高度关注，如参与中石化混改、开展新三板业务、探索互联网证券等。而嘉实对多元化战略的探索还并不仅仅停留于此，据悉，嘉实近期还将推出基于高科技领域的其他更多创新业务。

　　首发房地产私募

　　不久前，上海联合产权交易所的一项股权转让引起了市场的关注，位于上海外滩金融贸易区的优质物业上海世贸大厦的股权挂牌转让，而最终这笔股权被一家名为“深圳城市嘉实投资管理有限公司”（下称城市嘉实）的机构获得。

　　而随着这一笔交易的落地和公之于众，嘉实的首个私募地产基金也正式浮出了水面。事实上，上述“城市嘉实”的主体正是嘉实与合作方上海城市地产所共同设立的。

　　促成此次嘉实与上海城市地产的合作，与赵学军和上海城市地产董事长王张兴之间在中欧同学身份有密切的关联。

　　王张兴一手创办的上海城市地产是一家专业的商业地产投资、并购和运营管理公司，其通过收购现有物业进行改造。早年王张兴曾花3600万元买下了上海宜山路的一个药材仓库，凭借对市场的敏感和调研，王张兴发现了出租物业的商机，斥资1000万把这个药材仓库装修了一下，创办了家饰佳品牌建材商场。后来，家饰佳宜山店每平方米市值从3000元上升到3万元。与此同时，家饰佳宜山店也从1.5万平方米扩大为近6万平方米的商业广场，物业评估市值超过20亿元。随后，王张兴又将此业务复制到北京、重庆、郑州等各地，发展成为在一二线城市中心已拥有近百万平方米优质房地产，资产市值达百亿元的大型公司。

　　其时，赵学军一直在寻找房地产金融的转型路径，正好发现了王张兴在旧楼改造中多年运作的专业能力。

　　这两位校友在一次偶然的交流中，赵学军建议称，“上海城市地产此前一直是通过自有资金发展旧物业的改造、运营的相关业务，其业务模式复制性强，但受制于自有资金的规模，何不将上海城市地产过往的投资模式纳入到私募基金投资管理中，扩大投资规模，同时也能为投资找到更好的退出渠道？”

　　而王张兴按每年一个项目的频率在进行运作，也有意进行规模化复制扩大业务。

　　嘉实的资产管理能力和上海城市地产的扩张意愿使得二者一拍即合，再加上项目本身的升值潜力，双方从去年下半年开始正式推进合作事宜。王张兴称，上海世贸大厦是上海城市地产自身早就储备的优质项目，而且项目的潜在风险全部由城市嘉实先期承担了。“这类项目我们认为最大的风险来自于获得物业的控股权之前对小业主零散产权物业的收购，这些产权需要在获得物业主要股权之前就整合好，但如果最终未能成功，获得物业的主要股权此前的投资将失去意义。在这个项目前期，上海城市地产已经动用超过1亿元的资金收购了所有的小业主的零散产权，现在也已经成功获得了物业的控股权，可以说该项目最大的风险点已经解除掉了。”王张兴称。

　　嘉实此次涉足私募地产基金是通过旗下的子公司嘉实资本发行专项资产管理计划实现的。嘉实资本副总经理王艺军称，此次设立的嘉实私募地产基金的投资策略较为清晰，即是以较为优惠的价格获取已建成并投入使用的成熟商业项目，再通过物业改造提升价值，最后借助嘉实的公募基金优势，以股权转让、发行REITs或者零散出售等多元化退出途径实现价值。

　　这只私募基金的投资标的上海世界贸易大厦为上海外滩的标志性建筑，离黄浦区人民广场地铁三线交汇站大约10-15分钟步行距离，所在区域汇集众多办公楼项目，为上海传统商业中心。据业内人士分析，稳定发展的第三产业所带来的持续需求及未来相对较小的供应压力或将继续推高国内一线城市核心地段的租金水平，这将有助于整个投资期间收获可观的租金收益，亦有助于资产价格的提升。而且在改造期间，一边改造还可以一边产生现金流，降低了风险，正好迎合当前市场投资人的偏好。

　　值得一提的是，过往市场上的房地产投资产品并不是少数，但大多数都是债权型信托、资管计划，过去这类产品主要都是基于新开发房产销售回款实现退出。而嘉实的该房地产私募股权基金则是通过股权投资的方式进行投资，投资标的为成熟的商业不动产，其收益来源于租金收入与不动产的资产增值。

　　多元化投资

　　尽管嘉实此次通过私募股权基金的方式参与房地产项目投资开创了行业的先河，但事实上，这也并非嘉实初涉另类投资。

　　如果把嘉实在房地产私募基金的突破看作是哥伦布发现了投资的“新大陆”的话，那在最近一段时间中，嘉实已经频频发现了多个投资的“新大陆”：从以创新的方式参与国企混改投资、新三板投资，到试水互联网证券业务，再到目前首次发行房地产私募基金，嘉实在多个投资领域实现了创新。

　　2014年参与国企混改投资中，嘉实基金已经抢得了头筹。去年下半年，中国石化销售有限公司的混合所有制改革吸引了国内外众多投资机构的目光，其千亿股权规模认购曾被100余家机构、7000亿资金追逐。据说，因为嘉实提出了一份公众参与的方案，这份20多页的方案报告中有3页核心亮点受到了中石化管理层的重视，汇报约10天后即获得了中石化的肯定，并最终获配共计100亿元的份额，也成为了成为25家投资机构中唯一以公募产品形式入资的资管机构。

　　这仅仅只是嘉实在业务创新中的一个缩影，如今，嘉实仍然在不断地发现更多的“新大陆”。据记者了解，近期嘉实基金还将有一个专门针对高科技领域的创新投资产品落地，现在正在紧锣密鼓的筹备之中。

　　而在诸多创新产品不断落地的背后，也折射出了这家老牌公募基金在财富管理上的雄心。

　　面对持续壮大的财富管理市场和日益多元的投资者需求，嘉实正从单一的公募基金公司向综合财富管理型机构转型，从本土化公募基金到推进国际化战略，再到“全天候、多策略”投研升级，最后到多个专业子公司的设立另类投资品类的不断增加，嘉实以资产管理为核心的综合财富管理机构的布局已经初显规模。

　　事实上，赵学军近年来曾在公司内部或公开场合多次提及嘉实有志于成为满足客户多元化财富管理需求的财富管理平台，客户有什么样的理财需求就提供什么样的理财产品。

　　在许多业内人士眼里，经过多年的布局，从嘉实当前的业务体系来看，其早已不再是一家传统的公募基金公司，而是一家涵盖了公私募产品，打通境内外，衔接产品端与客户端，兼顾服务高净值投资者与普通老百姓的综合财富管理机构。“今天我们已经把嘉实投资领域从传统的二级市场扩展到能够更深入到与实体经济更紧密关联的领域。对资产管理公司而言，只要找到优质的标的，不管是上市公司还是非上市公司，我们都应该帮助投资人去创造价值。”赵学军表示。