近日，随着上交所LOF平台(即上市型开放式基金)的正式上线，首批上交所分级基金产品—易方达上证50分级和西部利得中证500等权分级于3月30日正式发售。据悉，这两只基金是去年“T＋0”合并分拆分级基金交易新规则发布之后，上交所针对新规则推出的首批差异化新品，其具体交易模式究竟如何，成为投资者最关心的话题。

　　变相“T＋0”增加投资机会

　　据记者了解，与市场现有的分级基金相比，上交所分级基金特点在于可实现变相“T＋0”交易，即当日买入母基金份额可同日赎回，也可以同日实时分拆为子份额后卖出，当日买入的子份额，同日实时合并为母基金份额赎回。

　　4月1日，首批新品分级基金之一—易方达50分级基金在上海召开产品发布会。据介绍，易方达50分级的基础份额、A类、B类份额均可在上交所交易。基金发售结束后，场内认购的全部基金份额将按照2:4:4的比例分别确认场内基金、A类和B类份额。而与之相对应的，深交所现有的分级基金仅有子份额上市，认购份额按照1:1的比例确认A、B类份额。更重要的是，易方达50分级的基础份额与A、B份额的配对转化效率为“T＋0”，深交所分级基金产品则为“T＋1”。

　　易方达50分级基金经理余海燕表示:“以往买了分级基金中的B份额，隔天才能卖出获利，而上交所这批分级基金，可以选择当天再买A份额，两者合并为母份额当日卖出，这能够帮助投资者更好地把握股市盘中上涨的投资机会。”

　　追踪标的优势明显

　　据悉，本次首发的两只基金虽然风格特征有明显差异—上证50代表着大盘蓝筹股，中证500则是中小盘成长股，但追踪标的都有着明显优势。其中，上证50指数当前估值约为11倍，明显低于沪深300指数的15倍左右。据证监会统计，2011—2014年，上证50指数股息率年均值为3.21%，近年来一直领先于市场平均值。“上证50指数之所以在牛市中多次充当领涨先锋，关键在于指数的权重行业主要分布于银行、券商和保险这类高Beta行业，成就了上证50指数的十足弹性。”余海燕说。

　　余海燕还表示，上证50指数的另一大优势在于衍生品种类齐全。除50ETF融券和ETF期权交易外，上证50指数的股指期货也将于4月16日上市交易。易方达50分级，特别是其中的杠杆份额—上证50B，与期权和股指期货之间可以有很多种组合交易方式，能让申购套利风险更低，衍生出更多投资机会。

　　同日上线的西部利得中证500等权重指数分级基金同样引发业内关注，其追踪标的为中证500等权重指数。西部利得基金内部人士介绍，中证500等权重指数属于中证指数公司编制的规模指数，反映的是沪深两市中小市值公司的整体状况，兼具良好的成长性和流动性。目前，中证500等权重指数的总市值约为11.8万亿元，自由流通市值约为9.4万亿元，其成分股既包括估值水平相对较低的细分行业龙头股票，也包括业绩快速增长的中小盘成长型股票。

　　相比沪深300指数和上证50指数，中证500等权重指数代表着中国经济转型新方向，在工业、新材料、信息技术和医疗等行业的权重占比有非常大的优势，已经成为中国经济转型新方向的代表，提升了小流通股本股票的权重，更多考虑了上市公司的成长性。

　　分级基金渐成主力

　　据悉，上交所已联合多家基金公司向证监会上报了分级基金产品，全面布局分级基金市场。未来投资者可在上交所市场投资包括上证50、上证180等核心指数，以及证券、互联网金融、“一带一路”等行业和主题分级指数基金。

　　iFind数据显示，截至4月1日，今年最牛的10只分级基金B份额平均涨幅已接近一倍，单只分基最高涨幅高达170%。“分级基金延续了去年四季度火热的市场行情，我们一直推荐投资者在牛市中坚定持有分级基金。”华宝证券基金研究中心研究员在预测基金二季度市场表现时指出。