开创“纪律化获取稳定现金流”模式

　　实习生 邢玉芳 乔婷 扬子晚报记者 尹武

　　昨日沪深股市震荡下挫，两市基金指数收盘下跌。为防范风险，近期国内首批“定期支付型”基金密集发行，成为市场关注的热点。

　　滚动投资扩大收益

　　定期支付的关键词是“定期、定量、无费用”。正在建行等渠道发行的交银定期支付月月丰债券型基金合同约定，以每月的第一个工作日作为定期支付基准日，按照4%的年化现金支付比率，每月向持有人支付现金。同时定期支付是以份额自动赎回的方式进行支付，不产生赎回费用。现金支付率不等同于实际收益率，而是每个月进行现金支付的年化比率。假设某月交银月月丰的实际年化收益率为8%，按照4%年化支付率进行支付，意味着当月支付的现金仅是实际收益的一部分，剩余未支付的收益将继续留存进行滚动投资。

　　纪律化的落袋为安

　　据调查，基金投资行为“短期化、交易化”的症结主要来源于“净值波动+分红不可预期”，而交银月月丰就为投资者提供了纪律化的落袋为安选择。通过定期支付机制，把波动的收益进行平滑，把高收益年份的收益平滑到低收益的年份，起到削峰填谷的作用。适合那些有规律性的资金流动性需求，希望定期获得稳定现金流的投资者，同时可以帮助他们将零碎的现金循环利用起来实现日常的现金流动和投资收益的“双收”，如应对养老、日常支出、房贷等。定期支付基金创新的核心在于开创了一种“纪律化获取稳定现金流”的模式，投资者在选择此类产品时，还要重点关注基金管理人的投资水平，因为像任何其它基金一样，基金投资者最终所获取的收益还是要看基金经理的能力。

　　估值变化带来机会

　　交银月月丰拟任基金经理李家春为交银施罗德固定收益部副总经理，李家春具有丰富的债券研究和投资经验，过往管理的基金业绩良好。对于下一阶段的债券市场，李家春表示，配置策略上，鉴于对经济增速下滑、CPI缓和、以及对流动性的过度反应的判断，预计未来利率债的机会相对乐观。目前来看，中高等级信用债在安全性和价值上都要好于低等级信用债。同时关注前期“钱荒”危机中，因赎回、降杠杆等债券市场踩踏影响后，债券市场收益率估值变化带来的投资机会。