占比12%的B级份额作为A级份额的安全垫，承担亏损

　　证券时报记者 方丽
　　市场走弱导致投资者避险情绪升温，基金专户顺应形势，推出带有“安全垫”的定增产品以作应对。
　　据一位第三方人士介绍，近期有基金公司推出了一款定增专户产品，其“混合型带安全垫”的定位吸引了不少投资者。
　　据了解，这款产品计划募集规模为2亿元，产品期限1年半。该产品为结构化产品，A级份额占88%，即1.76亿元，B级为0.24亿元，B级全部由基金公司股东方出资。实际上，B级份额即A级份额的安全垫，如果出现亏损，先亏B级，直到B级所占的12%全部亏空。
　　投资方面，这款产品是以参与定增项目为主，投资有高折价、低估值、成长性良好的定增项目比例为0至100%，定增破发股票比例为0至30%，债券等固定收益比例为0至100%，高折价、低估值、成长性良好的大宗交易股票比例为0至30%。
　　据证券时报记者了解，深圳一家基金公司近期也在发售类似的定增产品，而该产品也具有A、B两级的分级设计，作为劣后级的B级份额为A级提供一定保证，同样是先亏损B级部分。而且这一“安全垫”模式在其他类型的专户产品中也有体现。
　　实际上，自2011年以来，已经有不少私募基金发行了这类产品，如长金、凯石、鼎诺等公司旗下都有这类产品。这类产品也是投资顾问自己拿出一定比例的资金参与私募基金的运作，出现亏损时，投顾以认购资金对客户进行补偿的创新产品。
　　融智评级研究员彭晓武指出，这类私募产品将结构化模式嵌入管理型产品，投顾与投资者认购比例一般是1:6到1:4之间，具有“半保本”特性。而且，业绩记录显示，这类私募基金产品的抗跌能力更强。
　　一位第三方人士表示，具备“安全垫”的专户产品使管理人与投资者的利益捆绑得更加紧密，因此投资者的认可程度也更高。目前市场避险情绪浓厚，这类产品较受市场欢迎。