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2012年04月10日 17:51 |
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全景网4月10日讯 6年前，成立仅两年的他们凭借麾下首只特色化ETF产品的问世，成为国内首批推出ETF的中外合资基金公司之一，后因出色市场表现该产品屡次斩获“金牛”、“金基金”奖等行业殊荣（华泰柏瑞上证红利ETF在2008年1月获《证券时报》“2007年度指数型基金明星奖”，2010年5月获《中国证券报》“2009年度开放式指数型金牛基金”， 2011年4月蝉联《上海证券报》2010、2009年度一年期“金基金-指数基金奖”）。如今，他们凭借独具匠心的产品设计，执中国资本市场具有划时代意义的产品——T+0版沪深300ETF强势发力。他们，就是致力打造中国ETF管理专家的华泰柏瑞基金。“从产品设计、运营管理以及投资者教育三方面，我们正全方位践行品牌理念，争取成为中国ETF管理专家。”华泰柏瑞副总经理房伟力如此表示。
产品设计：创新为本 尊重投资者需求
从2006年底开始运作旗下首只ETF——上证红利ETF，到2011年初又发行成立了上证中小盘ETF及联接基金，再到眼下正处在发行期的T+0版沪深300ETF，华泰柏瑞ETF战线目前已涵盖了A股大盘、中盘及小盘等各种风格产品。
谈及当初为何要做红利ETF，而不是普通的红利指数基金，华泰柏瑞指数投资部总监、上证红利ETF基金经理张娅表示：“一是从跟踪指数的表现来看，ETF的产品形式一定程度上优于指数基金的；二是从交易成本来看，ETF低于普通指数基金；三从资金效率看，采用ETF的资金效率也往往高于指数基金，T+0的ETF，当日申购，当日就能场内卖出，卖出资金当日场内可用。”
时光荏苒。2012年4月5日，华泰柏瑞沪深300ETF正式发行。相比华泰柏瑞上证红利ETF，5年磨一剑的T+0版沪深300ETF 在产品设计上更是独具匠心。
房伟力表示，之所以花费多年时间来筹备这只产品，公司最根本的初衷是给市场多一种投资工具选择，当前市场上没有真正对应股指期货的直接现货产品。在前期的机构反馈中，投资者对沪深300ETF有着的浓厚兴趣，他们认为，金融产品本身需要在不同市场之间寻找投资机会。并且，日后结构化产品会越来越多，沪深300ETF会对其他机构在产品投资与设计上产生便利效应。
而相关的招募书显示，由于申赎门槛的“有心”设置，华泰柏瑞沪深300ETF或许能让股指期货套利族的资金门槛大降八成以上。“华泰柏瑞沪深300ETF的最小申购赎回单位确定为90万份，和ETF产品常规的以百万份或两百万分为基本申赎单位的安排大不相同。”市场人士评价道，“考虑到沪深300股指期货合约每点的价值为300元，华泰柏瑞沪深300ETF最小申赎单位90万份恰好对应了3份完整的沪深300股指期货合约的资产。这个设置将令倾心于股指期货套利的投资人士大为满意。”
投资管理：精益求精
ETF作为一种密切跟踪指数的基金产品，其盈利能力直接取决于标的指数的优劣和管理团队的运作能力。据了解，自成立以来，上证红利ETF在五年多的运作中实现了“零差错”运营，被同业称为“跟踪误差最小”的ETF之一，并在2007年和2009年的牛市中给投资者带来了较为丰厚的回报。
对此，张娅认为主要得益于两个方面。“一是投资方面，需要精细化管理。二是由于ETF篮子管理涉及到前后台的双复核，在操作过程中，投资和后台的衔接显得很重要。ETF投资过程中，除了日常的管理之外，还有每天公布的申购赎回清单，如果出现差错，会导致ETF在交易的过程中出现问题，这个清单涉及到每一只成份股，需要基金管理人细致把握。” 对于此，指数投资部从上证红利上市以来就准备了一套《ETF篮子制作内部规范》并不断在投资实践中补充完善，篮子内部规范的基本原则就是要保证产品定价交易的公允性，公司前后台涉及篮子制作的同事都在充分理解学习并在自身补充的基础上认真执行该项业务。
在她看来，ETF跟踪误差小，主要和基金经理的工作作风和态度有关。“ETF的基金管理人在管理上要定位清晰。可能你对市场有判断，但是不能将判断放在你所管理的被动型产品里面，因为本质上大多被动类指数产品是一个工具类产品。具体在投资层面上的操作上面，还是一个精细化管理的过程，要遵循全复制的投资策略的要求。对于公司事件的跟踪、成份股权重的变化、还有成份股的调整要做预先的判断。”
运营管理：双复核系统保证零差错
据了解，华泰柏瑞为了保证ETF运营“零差错”，采取了一系列应对举措，如对ETF运营岗位上的人员充分培训，如在业内最早拥有2套系统，并在日常的运营中采取了人员和系统的双复核。“我们采用了两套的篮子系统分别供指数投资、基金清算两个不同的部门使用，篮子由两部门分别制作完成后由基金清算部门进行比对，有效的规避了人为的错误。”华泰柏瑞信息技术部总监童辉告诉记者。
对于正在发行的华泰柏瑞沪深300ETF，童辉分析表示：“系统在技术上可实现和单市场ETF类似的较高效率，从交易所主机发送申赎确认到系统完成深市部分股票的代买卖，系统能够在10秒以内能完成。同时针对可能出现的短时间内发生大量申赎的情况，我们采用了一种较科学的办法——简单的说可以叫‘时间切片’来处理。系统每秒钟汇总新增的篮子数量，直接生成95个深市股票代买卖指令，所以系统负荷不会随着新增篮子数量的快速增长而增长，因此，瞬间再大的量进来，对我们的系统都不会造成很大的压力。”
投资者教育：乐此不疲 促进投资者理性成长
如果说出色的投研能给投资者带来实在的投资收益，那么专业的理财技能学习能给投资者带来的则是一生的财富。在ETF的投资者教育方面，华泰柏瑞也一直不遗余力，乐此不疲。
“开放式基金的投资人教育，大家都在做，投资者的开放式基金知识也越来越了解了，但是ETF这边的市场培育和投资者教育的空间还是非常大的，而且ETF和普通开放式基金相比，可以用到的玩法更多，而且还在不断的挖掘过程中，因此我们觉得做这一块的投资者教育和市场的推广非常的有趣，还有很高的挑战性，大家也会很有兴趣，也会非常有帮助。”华泰柏瑞市场总监李玫表示。
据了解，华泰柏瑞的ETF投资者教育主要围绕几大阵地进行。一是媒体阵地，如2010年5月份，召开了2010年首届ETF者教育研讨会，共有全国90多家媒体参加，分别从市场调研、听众交流、对专业投资者的观察等做了专题发言。二是券商阵地，如2010年3月15-4月14日，华泰柏瑞联合中国证券网、上海证券报一起举行了‘沪深300指数和ETF大型知识有奖问答’，最后有一批最佳组织奖得主的券商，他们发动了很多的投资者前来学习相关的知识、回答相关的问题，有很多投资者得了ETF牛人证书；2011年的6月份，华泰柏瑞还承办了上交所在大连的券商ETF骨干投资研报培训会，公司分管产品的副总和ETF的两个基金经理都在这个会议上作为讲师进行了授课，并持续通过交易所的投资者教育的交易平台，做视频的培训，为券商相关业务人员后续的业务考试提供支持。三是，直接对终端客户进行ETF的推广教育。包括华泰柏瑞在“三大报”和一些地方的都市类媒体连续做了很长时间的ETF的专题教育，如“走近ETF”专栏；另外还设计了“ETF自主投资时代”的漫画，在东财网上做了“红利ETF怎么投资”的贴吧，以及和江苏财经广播合做的关于ETF知识的有奖问答等。
“华泰柏瑞的网站是一套完整的对投资者教育和服务体系，我们既在网站上做很多ETF的专题，投资者也能在我们的网站上轻松查到沪深300ETF的网下股票认购清单，已成立ETF的申购赎回清单，目前我们的同事还在加紧努力，未来大家还可以通过我们的网站看到跨市场ETF补券的情况。在T+0网上服务这块，公司做了很多的努力。”李玫补充表示。
(全景网/基金频道)
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