| 来源： |
全景网络 |
发布时间： |
2010年07月22日 09:05 |
作者： |
|
| |
全景网7月22日讯 据悉，南方基金前不久获批的指数基金--中证南方小康ETF及联接基金（以下简称"南方小康"）已定于7月26日启动首发，托管行为工行，各大银行及各大券商均有代销。
首例可投资股指期货的基金问世
尽管目前新基金络绎发行，但"南方小康"还是因其亮点独特而格外受到市场期待。据了解，南方小康ETF及联接基金是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货投资的基金。换句话说，南方小康将是首例运用股指期货进行套期保值操作的基金。
业内专家指出，公募基金此前虽可以通过分散化投资规避个股下跌的非系统风险，但在市场系统性下跌面前无能为力，缺少规避系统风险的工具。南方小康的问世，将有望终结上述单边市格局。此外，南方小康ETF作为沪深300期指的现货替代品，还将为活跃的套利投资者提供赚钱机会。
根据南方小康基金合同规定，基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险等，主要采用流动性好、交易活跃的股指期货合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，根据证监会指引，合同中分别对ETF和联接基金的投资比例限制进行了约定。
南方小康：股指期货将作为战略工具和战术工具
南方小康拟任基金经理柯晓介绍道，股指期货将作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具，通过卖出套期保值进行对冲，在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失，基金开放申购赎回时有望取得较好的收益；在日常开放期作为战术工具，对冲大额申购赎回等流动性风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪小康指数的目的。
柯晓表示，在推出股指期货前，当预期股市将要下跌时，基金在操作上通常会比较尴尬，在股指期货推出后，基金就可以通过卖出股指期货来对冲股市下跌的系统风险，省去许多不必要的麻烦与烦恼。如果对股市下跌的预期改变，仅需要对股指期货空头进行平仓即可，操作上简单易行。此外，开放式基金常有的问题是在不确定时间面临大额申购赎回，基金申赎的计价日与实际资金到账日期的不一致，容易使得基金在这段空档期内存在一定风险，利用股指期货可以很好地解决这个问题。当基金面临申购时，由于申购价格按照当日股票收盘价计算的基金净值，但实际资金到位是在T+2日之后。如果在三天内股票价格大涨，则资金实际到位时购买股票的成本将比现在高很多。此时就可以在申购当日买入股指期货，将股票购买成本控制在基金申购时的水平上，从而避免期间内股票价格上涨带来的成本增加，以更有效地跟踪标的指数。
柯晓强调道，以上两点对小康ETF及联接基金都具有现实意义。通过投资股指期货，"在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失，基金开放申购赎回时有望取得较好的收益"以及"降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪小康指数的目的"等特征，对持币待购的投资者是很有吸引力的。（全景网/基金频道）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
