| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年08月31日 13:56 |
作者： |
邓妍 |
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一家仅有6年历史的年轻公司，却饱经“沧桑之变”。
在中国基金业11年的发展史中，原巨田基金因股权变动耗时最长、最为复杂，常被业界用作茶余饭后的谈资。但这个话题，在8月酷暑中已悄然生变。
《投资者报》获悉，截至8月中旬，脱胎于巨田基金基础之上的摩根士丹利华鑫基金公司（以下简称“大摩华鑫”），耗时近一年终将新管理层煅造完毕，其停滞长达36个月的新基金发行，也于8月17日重启。
显然，如此漫长的过程也出乎当事人预料。大摩华鑫总经理于华在接受《投资者报》采访时坦言：“没有想到会经历这么长的一个过程。”对于于华等人而言，履新虽值得庆祝，但摆在他们面前的压力更胜于喜悦。目前，大摩华鑫旗下仅3只基金，截至二季度末，管理的总资产仅21.27亿元，较50亿元盈亏平衡点尚有不小的距离。
“因此，对大摩华鑫来说，眼下先建立更为完备的产品线显得极为重要。我希望三年到四年内，公司能达到两百亿元规模，且能向精品基金公司方向逐步迈进。”于华描绘说。
错综复杂的股权大戏
“这是一家情况很特殊的公司。”于华向《投资者报》透露，他于2008年11月加入时发现，由于老股东最近三年来想要出售的股权一直难有着落，导致当时的公司内部无任何开展新业务的想法和动力，新基金发行也在2006年8月15日就戛然而止，未再提上议事日程。
“当时还看不到马上能发新基金的前景，所以我们来后，半年时间集中全力解决内部人员重构以及新基金发行的问题。”于华用的“特殊”二字，颇能描述原巨田基金纷杂的股权变换。其间，国内券商、国际大行、国内信托、保险巨头接二连三出场，极为热闹。
2002年12月31日，巨田基金获准筹建。当时的股东共5个，巨田证券持股35%、中信国安信息产业股份公司持股35%、汉唐证券15%、深圳市招融投资控股公司10%、浙江中大集团5%。
但这家公司出师不利，恰遇2001年至2005年A股大熊市。因此，自2005年始，中信国安即放出想出售巨田基金股权之风，可此时又恰逢A股开始声势浩大的牛市行情，出售行动于是暂停。
没想到的是，“东方不亮西方亮”，中信国安这方变动之心刚停歇，在当时证监会掀起的券商整饬风暴中，巨田证券又因违规委托理财和占用保证金等问题，在2006年10月13日退出市场。其股权归属，自此开始长达两年的马拉松争夺。
彼时，中国平安一度被视为最可能的接盘者，但随着消息面的平静，平安渐行渐远，摩根士丹利和华鑫证券渐渐浮出水面。
2007年，在A股摧枯拉朽般的大牛市行情中，巨田基金股权变化终于有了初步结果。中信国安10月24日公告，其35%的股权转让给大摩。华鑫证券此前也从巨田证券获得30%的股份。2008年6月，大摩接盘中信国安和巨田证券5%股权的收购获批。巨田基金正式更名为摩根士丹利华鑫。
但故事至此并未结束。3个月后，2008年9月，大摩华鑫股权再变。华鑫证券受让大摩持有的6%股份。转让完成后，大摩华鑫股权方奠定今日之格局：华鑫证券36%，大摩34%，汉唐证券15%，深圳招融投资10%，深圳中技实业（集团）有限公司5%。
艰难煅造新管理层
与此同时，一场对大摩华鑫而言，更为深刻的高管变动潮拉开帷幕。
《投资者报》获悉，历经近一年时间，大摩华鑫高管调整已告结束，新格局是：董事长王文学来自华鑫证券；于华来自摩根士丹利。
大摩一位内部人士向《投资者报》透露，于华系大摩中国区CEO孙玮早就相中的“目标”。目前，大摩等股东方对大摩华鑫的盈利年限并无硬性要求，对于现有管理层的自由度也给得十分宽松。
除董事长、总经理外，《投资者报》记者了解到，刚刚加入大摩华鑫的副总经理徐卫来自深圳证监局、金融办，有长期基金的监管业务和风险控制经验，将主要负责后台运营、技术保障等；今年4月加入的副总经理秦红曾就职于博时、易方达、工银瑞信基金，在市场营销、客户服务、分公司管理方面均经验丰富，系基金业“老人”；副总经理钱辉在去年12月加入，强项是固定收益类投资，现分管投资、交易和金融工程。
引人注意的是，新管理层中，投资管理部总监项志群无疑是相对“另类”的一员。与基金行业多数基金经理、投资总监出身于研究员、分析师不同的是，项志群来自交易部门，系交易员出身。这使得他的投资风格与很多基金经理截然不同。
简历显示，投资管理部总监项志群有11年证券从业经验。2001年11月项志群进入长城基金，2008年2月至5月在大成基金任委托投资部投资经理，此后加入大摩华鑫。
项志群不像多数分析师出身的基金经理那样，终日西服笔挺。同事对他的典型描述是——常夹着一个特别旧的包，衣着朴素地出门调研。
据项志群向《投资者报》记者透露，他投资的公司全都基于调研的基础上。一个极端的例子是，他看好的一只股票，在三年时间里做了五次调研。
调整正是建仓良机
让项志群觉得极为有意思的一个现象是，“每次我做一只新发基金的基金经理时，总会碰到市场暴跌。此前在长城基金如此，没想到这次又印证了。”自8月4日以来，沪深股指仅用半个月时间就跌去20%。但暴跌对刚开始募集的新基金而言，却是难得的好机会。8月17日，由项志群担纲基金经理的大摩华鑫领先优势基金正式发行，显然，对于经过变革后、急需新鲜血液注入的大摩华鑫而言，这只新基金被寄予了厚望。
根据Wind数据，截至今年二季度末，大摩华鑫管理的总资产只有21.27亿元。而按圈内约定俗成的说法，一家中小型的基金公司资产管理规模需达到50亿元才能实现盈亏平衡，大摩华鑫距此尚有不小的距离。
在项志群看来，支持今年股市行情的主要是流动性充裕和恢复预期被不断强化，但在三、四季度，信贷的增长速度应该有所放缓，且A股持续上涨的基本面支持也不够。“因此，股市在3000多点出现调整，应该说是一件好事，有助于夯实市场基础。”显然，11年的从业经验已经使这位基金经理见惯了市场的涨跌，他提醒投资者：“有涨有跌才是一个正常的市场，才是理性的，大家没必要恐慌。”他向记者强调，在寻底的过程中，反而更能分辨出到底哪些东西值得买，哪些东西值得信赖。“我们已初步决定在接下来六个月，少跌少买，大跌大买，不跌不买。”
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