| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年06月30日 09:51 |
作者： |
张瑾 |
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□上海证券研发中心 张瑾
本周股票市场震荡调整，市场重心有所下移。基金重仓股普遍出现回调，股票方向基金的净值也大面积缩水，相当一部分基金的净值缩水幅度超过3%。其中，国联安基金管理公司旗下的德盛安心成长基金本周的净值表现非常抗跌，周一至周四的份额净值小幅上扬0.063%，在股票方向基金中表现相对突出。
基本情况：德盛安心成长是国联安基金管理公司旗下发行的第三只开放式基金，成立于2005年7月。成立时基金份额为4.09亿元。由于大量的赎回，近一年来该基金的份额一直在1亿份以内，并且呈现持续缩减的态势，至2007年一季度末基金份额仅有2842万份，是绝对的袖珍基金。该基金定位于混合型基金，股票资产的投资比例为5%—65%，债券资产的投资比例（含到期日在一年以内的政府债券）不低于20%。投资目标是通过全程风险预算，分享经济成长，追求绝对收益。
收益与分红：自成立以来，德盛安心成长的净值增长表现出稳健的特征，基金净值始终保持在1元以上波动，并呈现稳健的增长态势。从横向比较来看，德盛安心成长的净值增长速度并不突出，2005年四季度该基金净值增长0.99%，2006年增长36.96%，2007年以来净值增长率为47.74%，在混合型基金中排名落后。虽然在大盘快速上升中该基金表现不突出，但是值得称道的是，该基金具有稳健的净值增长能力，在大盘下跌过程中极为抗跌。最近股票市场震荡加剧，而德盛安心成长近一个月的净值仍然实现平稳运行，份额净值上涨了2.45%，表现出相对稳健的业绩态势。从分红角度来看，该基金在2006年进行过2次分红，每基金份额累计分红0.27元。目前该基金单位净值为1.63元，同时二季度末单位基金净收益0.278元，因此仍然具备较高的分红潜力。
投资与选券：德盛安心成长一直追求稳健的绝对收益，债券和银行存款一直在资产中占有很高的比例，而股票投资占比却不是很高，是介于股票型基金和债券基金的一种中间性产品。自成立以来，该基金股票投资占基金净值的比例上下波动幅度较大，但一直没有超过42%。从2006年三季度开始，该基金股票投资比例虽然逐季增加，但到2007年一季度末也只有39.26%，仅高于保本型和债券型基金。从选券方面来看，该基金十大重仓股投资的行业相当分散，并全部是业绩优良的蓝筹股。2006年该基金十大重仓股中还有一些中小盘股票，如S藏药业、天地科技等。到2007年一季度，这些股票已全部退出了十大重仓股行列。到2007年一季度末，该基金主要持有太钢不锈、华侨城A、铁龙物流、广电网络、申能股份、华鲁恒升、大秦铁路等估值较低的蓝筹股，投资组合相当稳健。而从债券投资看，由于债市表现不佳，从去年三季度开始逐渐减少了债券的投资比例。到2007年一季度末，该基金债券投资占净值的比例下降到22.60%，其中国债和可转债占了绝大多数比例。德盛安心成长股票投资比例不高，投资组合稳健，使基金受股票市场波动的影响大为减弱。
投资集中度：德盛安心成长由于投资股票的比例不高，投资股票的只数相对也比较少，因此十大重仓股占基金净值的比例一直比较高。2007年一季度虽然比2006年底有所下降，但股票投资集中度仍高达66.77%，处于混合型基金中上游。2007年一季度，该基金前三行业投资占股票投资的比重为48.45%，处于混合型基金的中游。
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