“原本估值2亿的O2O项目现在估值砍半，最终投资时的估值在8000万左右。”多名业内人士表示，自7月份以来，创业项目估值砍半已不稀奇，项目方只求让投资人尽快落实投资。
记者查阅Wind中国PEVC库后发现，截至9月20日，9月仅2起新基金募集。8月新增10只募集基金。其中，六成基金显示状态为正在募集。尽管7月份有37只新募基金，募集完成的仅有8只，完成率刚超过20%。
二级市场震动已超过两个月，证监会暂未公布IPO重启时间表。处在一级市场的PE/VC机构直面估值和退出渠道变化。记者采访多家PE/VC机构，业内人士均表示，下半年整个投融资市场将趋紧，风口上的O2O项目估值砍价一半。
LP身家缩水下
投资变犹豫
联想之星副总经理周自强接受记者采访时表示，下半年投资变冷已是趋势。现阶段大量资金正在观望，谈判中的项目状态变成：正在协商或是投资额分期到账或是投资金额下降。
基石资本合伙人林凌同样表示，现在一级市场整体投资缩紧。尽管双创活动涌现大量行业相关项目，但投资者较以往更加谨慎，对项目的要求更高，因此不少投资人处于犹豫状态。
投资人的犹豫一方面来源于项目质量，另一方面则是由于募集资金难度增加。
创东方董事长肖水龙向记者表示，由于股市动荡导致财富缩水的LP（投资人）不在少数，有些LP表示，希望资金可以分期到账。还有些LP对近期后市不看好，希望现金为王，减少投资。
Wind中国PEVC库数据显示，2015年上半年新增基金150只，截至9月11日，接近50%已募集完成。一名业内人士告知记者，上半年募集资金速度明显快于下半年。今年7月份以后开始募集的基金，募资难度相对较大。
不过，也有投资人对募资难度有不同的看法。股权众筹平台智金汇创始人杨溢则表示，正是因为二级市场震荡太大，不少投资人将资金转移到一级市场，交由专业的投资人进行判断，做长期投资。
O2O项目估值砍半
从募资是否难的角度讲，各家PE/VC机构的观点不同，但项目估值下降却是多家机构均认同的观点。
创展谷合伙人程红红接受记者采访时表示，二级市场的表现是宏观经济的晴雨表，反映社会资金的流向。 目前大的经济背景下，项目投资更谨慎，估值相对保守。
杨溢直言，项目估值砍半在近期是常态。总体而言，各个行业的估值都有下降的趋势。其中，烧钱较多的O2O项目则是估值下降的重灾区。她表示，原先O2O项目估值在2亿左右的，现在估值已经降到7000万-8000万左右。
从创业公司角度来说，O2O企业现在更精打细算，杨溢表示，在下一轮融资到达前，创业公司会尽量控制成本开支。
尽管二级市场动荡，PE/VC机构募资难度增加，创业公司估值降低，但投资人认为，这并非全是坏事。
周自强表示，先前的投资市场过热。短短一年时间内，身边新增不少PE/VC机构。很长时间内，不同机构在抢项目，并没有充足时间去观察和判断。现在的一级市场正处在“挤泡沫”的过程中，一级市场投资也会逐渐回归理性。
对于股权众筹平台而言，杨溢表示，现在愿意进行众筹的项目数量变多。一方面由于PE/VC机构投资趋于谨慎，一方面则是由于投资金额到账需要时间。不少项目选择在众筹平台上进行融资。
不少业内人士也表示，现在正是进行一级市场投资的好时机。“估值降低，好的项目又在慢慢显现，”周自强表示，一级市场正在回归专业的本质，现在也正是看项目的好时机。
项目本身问题何在？
市场纷纷扰扰，不少业内人士的观点是资本市场之前过度热炒O2O项目，却忽略了项目基本面。
有业内同行甚至总结了O2O三宗罪，一是服务模式同质化;二是服务质量难以匹配规模；三是贴钱促销模式的不可持续性。
艾瑞咨询集团高级咨询经理李东方表示，从细分行业而言，比如教育、家政等服务难以标准化的行业，普遍存在着优质员工较高脱离平台的倾向，尤其是补贴停止甚至收取服务费时；对服务的及时性要求较高的O2O服务如早午餐外卖等，配送成本、配送效率和配送过程的安全性等通常难以兼顾。可以说，每个细分行业都有自己难念的经。
也因为商业模式的不确定，所以大众都在关心O2O项目如何赚钱。
对此，河狸家创始人孟醒曾表示，赚钱方式是从高频赚取流量、通过低频生意把变现。
他认为，所有的互联网项目，尤其是高频主业部分，眼下不但不赚钱，还在比谁亏得多。“大伙儿愿意亏是因为通过一个业务获得了用户，然后跳转到一个相关的行业把钱赚到手。”
他举例称，在门户网站看新闻的人不会为内容付费，但看新闻的用户总会有人手痒点击门户网站上的网页游戏广告，并花钱玩游戏，所以，游戏广告公司愿意支付广告费给新闻网站，使得门户内容流量变现。从高频赚取流量，通过低频生意把它变现，这是今天铁打不动的互联网生存法则。
孟醒称，在O2O领域里面，单独做一个垂直小项目很痛苦。如果没有切入高频行业，死亡概率极大。