达晨的时代又回来了。

　　2015年刚过去几个月，达晨已有12家企业完成IPO上市：正业科技、华友钴业、博世科、国恩科技、星光农机、航新科技、金雷风电、鹏辉能源、博济医药、赢合科技、四川迅游、多喜爱。

　　如果说，5年前的达晨还是项目为王，3年前进入关键转型期，那么，现在的达晨，已然以崭新的姿态踏入新的征程。

　　变，还是不变？达晨一路走来，不断求索。

　　以不变应万变，果敢，坚韧。达晨为此而坚守。

　　变则通，通则达，成长、超越。达晨为此而嬗变。

　　成立于2000年4月的达晨，已历15年变迁。当年同行的投资大鳄们，有些已淡出江湖；当年的年轻团队经历15年，也变得不再年轻；原来的新锐机构，成为传统的老牌机构；又一批年轻新锐的创投机构接踵而至。

　　达晨，这支曾被称为“湘军”的“队伍”，凭借执著、勤奋、智慧和眼光，历经15年风霜磨练，通过出色的业绩和自身独特的核心竞争优势确立了江湖地位。

　　15年的奋斗、15年的历练、15年的积淀、15年的实力??达晨书写、见证着中国创投业的发展史，映射出一幅中国创投业的缩影，涤荡出中国本土创投发展之路。

　　站在15年的路口，无论是回首，还是前行，当《融资中国》记者走访了达晨13位合伙人之后，记录下达晨那一份变与不变的开拓与守望——这家曾通过“Onlyone”创出品牌、“以外资眼光看项目，以内资手法做项目”的机构，战略战术上发生了哪些实质性的转变？随着募资环境的变化，LP的结构有了哪些崭新改变？

　　现在，仍是达晨的关键时刻。

　　在注册制即将到来、业务发展多元化的今天，是坚守专业化，垂直做VC/PE，还是多元化资产管理的结构，达晨又将怎样抉择？面对强大品牌的市场化PE已主动选择上市（目前已有5家创投机构挂牌新三板），达晨又该如何选择？当然，同样不能忽视的还有敏感而又现实的体制问题，如何继续与大股东协调沟通，争取团队激励机制的进一步释放？无疑，这些对达晨管理团队依旧是一大考验。

　　2015年4月15日，湖南长沙。

　　4月的长沙，春意正浓。湘江之畔，春花争俏；岳麓山下，书院绿意盎然。达晨合伙人陆续从各自所在城市向此汇集。

　　第二天，达晨季度合伙人会议准时在长沙分公司召开。达晨现有的13位合伙人，除熊伟在欧洲访学外，其余悉数到场。

　　没有多余的寒暄，直奔研讨主题，这让当日作为观察员的《融资中国》记者颇感意外。

　　沉寂多时，达晨交出的成绩足以靓丽。

　　电广传媒4月29日发布的2014年年报显示，达晨2014年取得了不错的成绩：2014年，达晨完成了36个项目的投资和6个项目的二轮增资，全年投资13亿元。至2014年底，累计完成投资90.51亿元，累计投资项目254个；完成了20亿元的新一期人民币基金的募集，2014年内有3个项目完成IPO，另有21家企业完成IPO预披露，预披露家数在全行业排名第一，全年通过并购或回购退出项目10个，新三板挂牌企业10家。

　　最新数据，截至2015年4月27日，达晨共管理15期基金，管理基金总规模超过150亿元；投资企业270多家，成功退出80多家，其中39家企业IPO，28家企业通过企业并购或回购退出。同时，已有15家企业在新三板挂牌，已申报IPO并预披露16家。仅2015年刚过去的几个月，达晨已有12家企业完成IPO过会。

　　此时，达晨刚满15岁。

　　如果说，5年前的达晨还是项目为王，3年前进入关键转型期，那么，现在的达晨，又走在怎样的“变化”路上？这家曾通过“Onlyone”创出品牌、“以外资眼光看项目，以内资手法做项目”的本土机构，战略战术发生了怎样的转变？随着募资环境的变化，LP的结构有了哪些崭新变化？在注册制即将到来、业务发展多元化的今天，是坚守专业化，垂直做VC/PE，还是多元化资产管理的结构，还是变通融合找到最适合自己的定位？面对强大品牌的市场化PE已主动选择上市（目前已有5家创投机构挂牌新三板），达晨又该如何抉择？当然，同样不能忽视的还有敏感而又现实的体制问题，如何继续与大股东协调沟通，争取团队激励机制的进一步释放？无疑，这些对达晨管理团队依旧是一大考验。