4月23日-24日，由中国领先的股权投资市场专业服务机构投中集团举办的“2015中国投资年会”在上海金茂君悦酒店隆重召开。VC/PE业内众多投资大佬、领袖精英、政界要员、商界大咖齐聚一堂，在回眸2014年中国私募股权投资市场发展脉络的同时，针对行业变革路径中的新机遇和新常态，展开一场关于VC/PE未来蓝图的碰撞和深度展望。

　　红杉资本全球执行合伙人沈南鹏在主题演讲中介绍，他曾被美国媒体问及一个问题，中国的独角兽(市值超过10亿美金)公司有多少家，沈南鹏给他发的材料让该媒体大吃一惊，按照10亿美金市值，中国大部分A股上市企业基本上都符合独角兽标准。在当前火爆的A股市场上，上市公司市值达到70亿人民币是一件太容易的事。

　　在沈南鹏看来，二级市场的兴旺一定会传导至一级市场，当前A股的火爆表现对创业者心态和创业环境带来很多影响，甚至有些影响可能是负面的。沈南鹏强调，越是火爆的市场越需要创业者坚毅前行，在竞争对手都能很容易拿到钱的背景下，对于创始人来说需要更多恒心和毅力，对于投资基金更应该坚持价值投资，坚持支持和服务创业者的长期理念。

　　过去20年的科技发展一直都在昭示一个道理，人力资源在企业发展过程中正扮演越来越重要的角色。不仅CEO，团队的每一个人都很重要，相应的企业组织架构也发生很大变化，众多大企业的成功都是建立在内部多个有战斗力的小团队的基础之上。

　　以下为沈南鹏发言实录：

　　沈南鹏：谢谢各位，非常高兴受陈总的邀请来参加今年的投中年会。

　　过去一两个月大家的主要话题就是关于资本市场，我不知道该用什么样的词来描述它，可能火爆还是比较合适的吧，每个人对它有不同的理解，有些人认为有泡沫，有些人认为没有，大家都在猜测现在我们在那个曲线的哪一点上。有一点是肯定的，这样火爆的市场对创业的环境以及创业的心态有很多影响，显然今天的创业企业比任何时候更容易能够融到钱。二级市场的兴旺和火爆，肯定会带来一级市场的兴旺。今天的二级市场的兴旺不仅仅是主板中小板创业板已经延伸到了新三板和香港港交所，这看起来是好事情。但在每天股指和不少个股创新高的情况下，怎么能够安心创业,好好干事对每个企业来讲是另一个挑战，因为似乎创业的成功来的太快，太容易了. 然而资本市场从长期看还是会回归到企业的根本面，这个规律多年以来没有改变过。在这个火爆的市场里面能够专注是挺不容易的，你的竞争对手可能大部分也都融到了钱，你业务的拓展会碰到更多的竞争和挑战，从这个角度来讲恐怕需要更多的恒心和毅力，这一点对创业企业来讲适用，对我们一个投资基金来讲也是一样的。在这样一个火爆的市场当中怎么让团队专著地做过去五年十年十五年一直在做的事情即价值投资、长期支持创业者能够打造百年老店，打造伟大的企业。

　　举个例子发映市场整体估值的状况，两周多以前美国某杂志的编辑，写了邮件问我，你们在中国投资组合里有多少公司达到了”独角兽”的地位，,其中多少是在海外上市的独角兽，多少是未上市的，多少是国内上市的. 独角兽的定义是达到十亿美金市值的公司, 在美国市场上被认为是创业成功的标志。我发给他的数据，他后来回复我时表示不敢相信，A股已上市的企业几乎都是独角兽，六七十亿人民币的市值太容易了。

　　刚刚讲到了竞争越来越激烈，不管是创业者还是投资人都面临的挑战，过去几十年科技产业的发展昭示这样一个道理，人力资源在整个企业发展中扮演更加重要的角色。并购基金关注传统行业的公司资产值多少钱，但今天创新的企业，大家更多的关注点在这个公司的”人力资源”，谁在领导企业，高层团队等等。不仅CEO是重要的成功因素，团队每一个人都是重要的。相应的组织架构也在变化, 大企业的成功是在于很多很多有战斗力的小业务单元。每个小单元和外面的创业企业有一样的有战斗力和自主创新力，这是大企业能够再上新台阶的内因。

　　最后想跟大家分享的是另外一个近期比较火的话题，并购和合作，几天以前我收到一个记者的询问，为什么某家公司被并购了而不单独上市? 在很多人眼里上不了市的公司才考虑并购，但我们看到很多并购与是否能上市没有关系，并购的考量主要是能否带来协同效应。越来越多中国公司愿意开放的看待这个问题，希望通过并购产生更大的产业价值，这是行业发展的趋势。

　　几年以前我们看到这个趋势已经开始了，首先是合作，很多大型的互联网公司如BAT们跟”垂直”行业的领先企业进行了股权和业务结盟，我们作为大众点评网和京东的股东非常有幸参与了他们和腾讯的站略合作。近几年以来从土豆优酷到最近的滴滴/快的,58/赶集这些整合都引发关注。我们也有幸作为滴滴的股东和赶集的股东参与了这两个有代表性的案例。在每一个整合当中企业家永远是并购或联盟的主导者，资本只是参谋的角色, 还是由企业家来决定企业怎么样实现利益最大化。中国市场的并购案例肯定不是多了，相信在未来的几年当中，不管是在互联网行业还是在传统行业里面会有更多这样的联盟和整合。