图2 2013年1月- 2014年1月中国企业境外资本市场IPO规模

在美国资本市场方面，1月份中企赴美上市遇冷，无一家中企成功赴美上市。不过，1月30日晚间消息，京东商城递交IPO招股书，计划赴美上市，最高融资15亿美元。上市地点将在纳斯达克和纽交所之间选择，股票代码未定。美林和UBS为其承销商。如果成功,将创下10多年来中国企业在美IPO融资规模的又一高纪录。

京东商城加快启动IPO也意在避免受到美国监管政策的不利影响。不久前，美国证券交易委员会宣布，“四大会计师事务所”中国分部应该被暂停对美国上市公司的审计业务，时间长度为6个月。而京东商城的审计方是总部位于上海的普华永道中天会计师事务所，该事务所是可能被暂停审计美国上市公司的事务所之一。由于美国SEC该政策尚未正式生效，因此，包括京东在内的各个中国公司正在加快推进IPO，并期待在SEC禁令实施前成功上市，可以引发许多申诉。

深交所成主要中企主要融资场所

A股IPO开闸后，深交所成为中企上市主要场所。根据CVSource投中数据终端显示，2014年1月份共有55家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计募集资金490亿元。其中，深交所创业板上市24家，合计融资119.6亿元，数量和金额分别占比43.64%、24.41%；深交所主板和中小板上市15家，合计融资81.8亿元，数量和金额分别占比27.27%、16.69%；上交所上市4家，合计融资70.63亿元，数量和金额分别占比7.27%、14.41%；港交所主板上市8家，合计融资215.08亿元，数量和金额分别占比14.55%、43.89%；港交所创业板上市4家，合计融资3.13亿元，数量和金额分别占比7.27%、0.64%。

从新上市企业数量来看深交所创业板以上市24家高居榜首，但是，受港灯电力投资（02638.HK）单笔融资额达到241.27亿港元的拉动，港交所主板成为1月份募资额最高的板块。

表2 2014年1月中国企业各资本市场IPO规模

制造业IPO规模居前

从IPO企业数量来看，1月份制造业、IT、食品饮料分别有21家、10家、4家实现IPO，分别占比38.18%、18.18%、7.27%位居前三位。从融资规模来看受港灯电力投资（02638.HK）单笔融资额达到241.27亿港元的拉动，公用事业高居榜首，制造业、IT、能源及矿业紧随其后，分别融资110.13亿元、49.38亿元、48.21亿元，分别占比22.48%、10.08%、9.84%（见表3）

表3 2014年1月中国企业IPO规模（按行业）

1月IPO退出激增 平均账面回报倍数4.44倍

机构退出方面，在经历了A股最长时间的停摆后，IPO重启为期待已久的VC/PE 机构带来了退出小高峰，根据CVSource投中数据终端显示，2014年1月共有35家有VC/PE背景的中国企业实现上市，合计融资222.14亿元，占比达到45.33%；合共带来73笔退出，合计获得账面退出回报121.07亿元，平均账面回报倍数为4.44倍（见图3）。

图3 2013年1月-2014年1月VC/PE机构IPO退出账面回报情况

就单笔退出案例来看，1月21日，我武生物（300357.SZ）在深交所创业板成功上市，为东方富海带来1.45亿元的账面回报，账面回报倍数达到13.67倍，回报率居1月份IPO退出案例之首。此外，1月28日，陕煤股份（601225.SH）成功在上交所上市，为中信产业基金带来23.4亿元的账面回报额，账面回报倍数达10.7倍，退出回报金额为1月份最高（见表4、表5）。

表4 2014年1月VC/PE退出案例TOP10（按账面回报率排名）

表5 2014年1月VC/PE退出案例TOP10（按账面回报额排名）

此次重开IPO闸门的同时，新股发行制度也出现了重大的调整，持股满三年的老股东可以公开发售老股的新举措让投资机构们看到了比预期更早退出的希望。如首批发行的我武生物，东方富海、利合投资、德东和投资这三家PE机构就通过公开发售方式转让的股份分别为155万股、110万股和44万股，分别套现3000余万至900万元不等。而新股发行注册制也被提上了日程，这让投资机构们都有不少的期待。

此外，新股重启也将对PE投资策略带来一定影响。由于新股发行改革的趋势是注册制，证监会从注重持续盈利能力转为注重信息披露，VC/PE在选择投资对象时也将从上市导向转为更关注企业的成长性。