证券时报记者 杨晨

    境内外资本市场持续低迷、Pre-IPO投资机会逐渐减少，国内VC/PE机构纷纷积极布局并购基金。
    根据ChinaVenture投中集团的统计，2008年至今，中国并购市场交易规模呈现平稳上升趋势，交易规模由2008年1386.94亿美元增至2012年的3077.86亿美元，累计增幅达122%；平均单笔交易金额从2008年3281万美元增至2012年8658万美元，增幅达164%。其中2013年上半年，中国并购市场宣布交易1792起，交易规模1507.8亿美元，平均单笔交易规模8414万美元。
    投中集团认为，在国家一系列推进并购重组的积极政策导向下，并购交易审查时间缩短并且流程公开化，在此背景下将为国内VC/PE机构提供良好的并购退出契机，预计未来1~2年将成为国内VC/PE机构的主流退出方式。
    在2013年上半年中国并购市场交易完成案例中，制造业、能源及矿业、金融行业以166、128、112起分别占并购案例总数量的18%、14%和12%。从交易规模分布来看，能源及矿业、金融、互联网行业和制造业交易规模居前，其融资规模分别为285.8亿美元、130.89亿美元、42.86亿美元，融资规模占比分别为40%、18%、6%，3个行业累计占比达64%。
    另一方面，PE行业步入深度调整期后的并购转型意愿强烈。截至7月25日，国内PE机构设立的私募股权基金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有54只，目标设立规模为167.93亿美元，平均单只基金规模为3.1亿美元。与国外以杠杆收购为主的并购基金不同，中国并购基金囊括了控股、参股与协助买方产业整合等不同投资策略，成为独具中国特色的并购基金类型。目前参股型并购基金已成为国内并购基金的主要运作模式。