2012年中国VC/PE市场整体呈现低迷状态，在此形势下，券商直投投资活跃度同样出现下滑，而退出方面，尽管IPO退出案例数量相比2011年有所增长，但账面回报金额及回报率均有所下滑。尽管如此，2012年依然有更多直投公司成立，证券公司对于直投业务依旧保持较高积极性。

　　根据ChinaVenture投中集团发布的《2012年中国券商直接投资业务分析报告》，截至2012年年底共成立47家直投公司，总计注册资金规模达到346亿元，2012年全年披露投资案例超过104起，投资总额超过50亿元，在IPO退出方面，2012年全年共有25家券商直投投资企业实现IPO，涉及9家券商直投公司共25笔账面退出，平均账面回报率达1.78倍。

　　基于以上数据，ChinaVenture投中集团根据券商直投公司注册资本金规模、直投基金规模、投资案例数量、投资规模、退出回报规模、回报率等6项指标，对券商直投公司进行评比，并推出“CVAwards 2012年度中国券商直投公司排行榜”，位列前十位的分别是金石投资、中金佳成、海通开元、广发信德、国信弘盛、光大资本、平安财智、长江成长资本、银河创新资本和鲁证投资。

　　表1 CVAwards 2012年度券商直投公司排行榜TOP10

　　相对于去年，2012年券商直投排名并未出现太大变化，金石投资凭借在投资、退出以及基金管理方面的出色表现依然位列首位;中金佳成作为中国最早的券商直投试点，以及最早成立直投基金的机构，同样保持活跃。海通开元尽管在2012年无退出案例，但凭借17.5亿元新增注册资本、新成立直投基金以及活跃的投资表现，排名升至第三位。广发信德及国信弘盛在退出方面依然表现活跃，分别第四名和第五名。

　　47家券商直投注册资金346亿元 直投基金扩大投资能力

　　《ChinaVenture 2012年中国券商直接投资业务分析报告》显示，自2007年9月证监会启动券商直投业务试点以来，券商直投业务发展迅速，经过五年多时间发展，截至目前共成立47家券商直投公司，相比2011年年底新增12家。目前已成立的47家券商直投公司总计注册资本达到345.8亿元，相比2011年底新增79亿元(见图1)。而截至目前各直投公司已成立券商直投基金近15支，目标规模近400亿元，可以预见，未来券商直投公司可投资资金规模将迅速扩大。

　　图1 2007-2012年中国券商直投数量及注册资本总量

　　2012年新成立12家券商直投公司总计注册资本为28亿元，单家公司注册资本均在3亿元以下，另外2012年共有13家直投公司获母公司增资，合计增资51亿元，其中，增资最多的是海通开元，注册资本增加17.5亿元，其次是金石投资，增资7亿元，此外广发信德和国泰君安创新投也均增资5亿元，其他各家直投公司增资均在3亿元以下。

　　截至目前，各直投公司中注册资本最大的依然为金石投资有限公司，经过2012年增资后，注册资本达到59亿元;其次分别是海通开元、光大资本和广发信德，注册资本分别为57.5亿元、20亿元和20亿元。目前注册资本超过10亿元(含10亿元)的直投公司已达到9家。

　　从注册地来看，新增直投公司注册地依然以北京、上海、广州、深圳等地为主，不过，一些地区性优惠政策也对公司注册地有所影响，比如2012年广发信德公司注册地即由广州迁至新疆乌鲁木齐。

　　全年披露投资案例104起 12家直投公司投资超亿元

　　在目前已成立的47家券商直投公司中，有27家(含旗下直投基金)于2012年有投资案例披露，投资案例共计104起，投资总额约53.45亿元，投资数量及规模相比2010年和2011年均明显下滑。2012年仅有金石投资和海通开元投资案例均超过10起，投资金额分别为15.90亿元和10.79亿元。中金佳成、国信弘盛、广发信德、长江资本等公司披露投资案例也达5起以上。从投资规模来看，全年投资额超过1亿元的直投公司共有12家。

　　图2 2007-2012年中国券商直投投资规模

　　尽管2012年新注册券商直投公司大幅增长，但投资规模相比前两年大幅下降，其主要原因一方面是由于2012年中国PE市场整体疲软，投资机构普遍放缓投资节奏;另一方面，部分直投公司正在筹备或募集直投基金，其原有的直投投资业务也基本处于停滞状态。未来，随着市场回暖以及直投基金的募集到位，券商直投整体投资活跃度有望恢复增长，