安永报告预计中国风险投资市场在2013年下半年出现反弹。尽管出现稳步增长，但预测不会重达近年的高峰。报告同时显示，风险投资对所有市场的投资都有所减少，风险投资在所有地区的种子和第一阶段的融资量都有所下降，美国和欧洲仍占主导地位。
本报记者 唐福勇
今年的风险投资是否会继续低迷?这个问题在安永大中华区风险投资咨询服务主管合伙人刘国华这里得到了否定的预测。
4月22日，刘国华在安永第十次年度风险投资洞察与趋势报告发布后表示：“我们预计中国风险投资市场在2013年下半年出现反弹。尽管出现稳步增长，但我们预测不会重达近年的高峰。 ”
安永第十次年度风险投资洞察与趋势报告显示，2012年全球经济不确定性以及严峻的退出环境导致风险投资减少20%，至415亿美元，轮数也减少了8%，至4970轮。同时，每轮的平均规模减少至840万美元。同时反映出此投资趋势的是2012年风险投资基金总数减少13%，从2011年的323个减少至2012年的280个，总价值也减少了31%，至290亿美元。
报告同时显示，风险投资对所有市场的投资都有所减少，风险投资在所有地区的种子和第一阶段的融资量都有所下降。美国和欧洲占全球风险投资的85%，仍占主导地位。
安永亚太区高增长市场主管合伙人蔡伟荣先生表示：“2012年全球风险投资形势较为严峻，随着积极投资者的数量减少，市场出现整合。然而，我们认为2013年行业能够渡过难关。经济状况的逐渐平稳能够增强投资者信心，预示他们对风险承受能力的增强。 ”
退出数量减少
数据显示，风险投资持股的IPO和并购退出数量在2012年有所减少。全球通过IPO筹集的资金下降了27%，从2011年的221亿美元减少至2012年的161亿美元。同时，风险投资支持的并购活动下降了20%以上，至618笔交易。
蔡伟荣认为：“加快退出的速度将帮助风险投资基金将资金返还至投资者，显示出成功的业绩，并促进他们开始、筹集和完成新基金募集的过程。 IPO仍是最有利可图的退出工具，同时，因为企业IPO之后的表现日益重要，预示风险投资仍然会于IPO后保留部分投资。 ”
风险投资模式重新调整
风险投资基金对其投资战略的调整，将有利于成熟型企业。全球范围内，对创收企业的投资份额按交易数量划分，从2006年危机前的56%增加至69% ，按价值划分则增加至74%。天使投资人填补了风险投资在初创阶段的空缺。
安永大中华区风险投资咨询服务主管合伙人刘国华则认为：“事实证明资金流入了非高风险企业。出现了从社交媒体向实业的转向。能吸引更多风险投资兴趣的企业都正在提供付费服务。对于投资额减少，侧重后期及风险较小企业的投资趋势，连带的投资条件也更为严谨。 ”
企业创投角色日益增加
安永的报告认为，企业创投逐渐重要，并在2012年超过了互联网泡沫之前的水平。企业热衷于投资或收购风险投资持股的企业，以填补自身战略和创新能力的空白。
企业创投很有可能在美国的成熟型企业中受到关注，总体而言，带来积极的影响。在一轮投资的业务估值中通常比那些处于相似阶段但不具备企业投资人的企业更大。在美国，该等估值在过去十年中的中位值溢价为54%。
中国的风险投资趋势
在中国，风险投资活动与2011年的历史高位相比有所减少。 2012年，共有 37亿美元进行202轮投资，这两个数字比去年同期减少约40%。
尽管如此，由于对盈利企业的大量投资，1000万美元的中位值还是大大高于世界其他地区。北京是新兴的温床之一，通过数量相对较少的交易吸引了大量的风险投资。北京以1990万美元的每轮平均规模居全球最高，远远高于840万美元的全球平均规模。
对于未来，蔡伟荣认为：“如今财富500强企业中的一半以上都是在经济低迷的情况下创立的，这值得我们铭记。因此，我们对高质量交易的激烈竞争并不奇怪。风险投资之间相互竞争，并与其他资本来源竞争。为被投资者建立稳健的风险投资价值定位是必不可少的战略。”
“我们期待2013年能够更好。早期迹象显示退出的前景会更好，这是该行业融资增加和环境改善更为有利的先决条件。 ”
刘国华则认为，消费行业将持续吸引风险投资。与大多数其他地区不同，中国的消费服务仍然是风险投资表现最为突出的行业，尽管最近经济增速放缓，这一情况仍将持续。而电子商务这一细分行业仍然处境艰难，许多企业仍处于整合阶段，还未能产生利润。其他吸引风险投资的行业包括教育相关资源和医疗保健行业。
本报记者 唐福勇
今年的风险投资是否会继续低迷?这个问题在安永大中华区风险投资咨询服务主管合伙人刘国华这里得到了否定的预测。
4月22日，刘国华在安永第十次年度风险投资洞察与趋势报告发布后表示：“我们预计中国风险投资市场在2013年下半年出现反弹。尽管出现稳步增长，但我们预测不会重达近年的高峰。 ”
安永第十次年度风险投资洞察与趋势报告显示，2012年全球经济不确定性以及严峻的退出环境导致风险投资减少20%，至415亿美元，轮数也减少了8%，至4970轮。同时，每轮的平均规模减少至840万美元。同时反映出此投资趋势的是2012年风险投资基金总数减少13%，从2011年的323个减少至2012年的280个，总价值也减少了31%，至290亿美元。
报告同时显示，风险投资对所有市场的投资都有所减少，风险投资在所有地区的种子和第一阶段的融资量都有所下降。美国和欧洲占全球风险投资的85%，仍占主导地位。
安永亚太区高增长市场主管合伙人蔡伟荣先生表示：“2012年全球风险投资形势较为严峻，随着积极投资者的数量减少，市场出现整合。然而，我们认为2013年行业能够渡过难关。经济状况的逐渐平稳能够增强投资者信心，预示他们对风险承受能力的增强。 ”
退出数量减少
数据显示，风险投资持股的IPO和并购退出数量在2012年有所减少。全球通过IPO筹集的资金下降了27%，从2011年的221亿美元减少至2012年的161亿美元。同时，风险投资支持的并购活动下降了20%以上，至618笔交易。
蔡伟荣认为：“加快退出的速度将帮助风险投资基金将资金返还至投资者，显示出成功的业绩，并促进他们开始、筹集和完成新基金募集的过程。 IPO仍是最有利可图的退出工具，同时，因为企业IPO之后的表现日益重要，预示风险投资仍然会于IPO后保留部分投资。 ”
风险投资模式重新调整
风险投资基金对其投资战略的调整，将有利于成熟型企业。全球范围内，对创收企业的投资份额按交易数量划分，从2006年危机前的56%增加至69% ，按价值划分则增加至74%。天使投资人填补了风险投资在初创阶段的空缺。
安永大中华区风险投资咨询服务主管合伙人刘国华则认为：“事实证明资金流入了非高风险企业。出现了从社交媒体向实业的转向。能吸引更多风险投资兴趣的企业都正在提供付费服务。对于投资额减少，侧重后期及风险较小企业的投资趋势，连带的投资条件也更为严谨。 ”
企业创投角色日益增加
安永的报告认为，企业创投逐渐重要，并在2012年超过了互联网泡沫之前的水平。企业热衷于投资或收购风险投资持股的企业，以填补自身战略和创新能力的空白。
企业创投很有可能在美国的成熟型企业中受到关注，总体而言，带来积极的影响。在一轮投资的业务估值中通常比那些处于相似阶段但不具备企业投资人的企业更大。在美国，该等估值在过去十年中的中位值溢价为54%。
中国的风险投资趋势
在中国，风险投资活动与2011年的历史高位相比有所减少。 2012年，共有 37亿美元进行202轮投资，这两个数字比去年同期减少约40%。
尽管如此，由于对盈利企业的大量投资，1000万美元的中位值还是大大高于世界其他地区。北京是新兴的温床之一，通过数量相对较少的交易吸引了大量的风险投资。北京以1990万美元的每轮平均规模居全球最高，远远高于840万美元的全球平均规模。
对于未来，蔡伟荣认为：“如今财富500强企业中的一半以上都是在经济低迷的情况下创立的，这值得我们铭记。因此，我们对高质量交易的激烈竞争并不奇怪。风险投资之间相互竞争，并与其他资本来源竞争。为被投资者建立稳健的风险投资价值定位是必不可少的战略。”
“我们期待2013年能够更好。早期迹象显示退出的前景会更好，这是该行业融资增加和环境改善更为有利的先决条件。 ”
刘国华则认为，消费行业将持续吸引风险投资。与大多数其他地区不同，中国的消费服务仍然是风险投资表现最为突出的行业，尽管最近经济增速放缓，这一情况仍将持续。而电子商务这一细分行业仍然处境艰难，许多企业仍处于整合阶段，还未能产生利润。其他吸引风险投资的行业包括教育相关资源和医疗保健行业。
