2018年指数基金如何投资?嘉实基金陈正宪深聊指数投资门道

  日前,嘉实基金启动2017“回嘉”跨年系列主题活动,其中,“回嘉聊天室”精选8位基金经理与投资者在线互动,对投资策略、行业解析、市场趋势等全方位投资问题答疑解惑。“回嘉聊天室”首位嘉宾为嘉实基金指数投资部总监陈正宪,他对指数投资优势,指数投资方法和未来市场趋势进行了深度解析。

  Wind数据显示,截至11月17日,今年以来沪深300指数涨幅24.49%。如将其看作一只基金,与同期市场850只主动权益类基金相比,它战胜了三分之二的基金,击败了80%的个股。对于投资者关心的如何捕捉此类机会的问题,陈正宪表示,可通过适当的指数投资来分享市场收益。

  陈正宪指出,指数基金通常是跟踪一个确定的指数,以跟踪沪深300的指数基金为例,通过完全复制指数的方法,精确跟踪指数,基金经理就像是工程师,努力实现误差的最小化;与此相对应的是主动管理型基金,以战胜指数为投资目标,其管理风格往往是把握时机,精选个股,其基金经理比较像艺术家。

  从两者的特征来看,主动基金寻求跑赢市场,其管理成本比较高,适合期限较短的投资;而指数基金寻求市场的平均回报,成本比较低,投资期限以中长期为宜。陈正宪建议投资者,在实际投资中可把指数基金和主动基金结合起来,无论是将指数基金作为核心,搭配主题性质的主动管理基金,还是完全相反,都可以在投资组合中拿出一定的位置和部分的比例来配置指数基金,来争取长期的稳定回报。

  确定好了大类资产,但在面对同样指数对应的不同基金产品时,往往令投资者难以抉择,对此陈正宪建议投资者从三方面进行筛选。一是看投资经验和实力,投资经验丰富,实力强大的专业投资者往往脱颖而出,无论市场处于上涨下跌趋势,亦或者是振荡行情,都可实现较小跟踪误差;二是看市场的一致认可,包括长期稳健的绩效,管理规模较大,频繁荣获含金量高的荣誉资质,例如金牛基金奖等,通常会有不错的表现;三是看历史数据,由于指数基金力求缩小跟踪误差,因此基金收益走势与对应指数的偏离度越小越好。

  针对有投资者提出定投品种的选择问题,陈正宪表示,在品种选择方面,指数产品一般比较合适进行定投。原因在于,对于市场能够覆盖或者代表中国A股市场的全貌或者有代表性的一些指数来说,如果A股市场整体上涨,这些指数的走势往往能够反映出来,这也与投资者最终希望定投越涨越高的目标相一致。沪深300指数由于行业分布均匀,同时相比上证50等指数覆盖了更多行业,更利于参与到不同行业的行情轮动中,因此是适宜定投的不错选择。

  展望2018年A股行情,陈正宪认为,未来市场风格或许延续大盘蓝筹风格,同时会产生一些扩散。当前表现比较好的股票,有望继续维持行情,包括基本面50、沪深300这类指数,值得持续关注;在科技创新、成长股领域也有一定机会,可适度关注。建议投资者可以对偏向大盘蓝筹的指数基金以及偏向创新成长的指数基金,按照一定比例分别进行配置。

  他同时指出,一些风险因素也需引起投资者的注意,比如金融监管可能继续趋紧,市场的结构性流失还会持续,以及令人担忧的通胀,如果通胀趋势延续,幅度较大且持续较长时间,对未来股债两市可能都会有相应影响。

  很多投资者通常有这样的认识,指数本身是一个比较机械化的操作,要么急剧上涨,要么连续下挫,对于怎么选择往往纠结难定。据此,陈正宪根据自身多年的投研经验,向投资者提出了解决此类问题的两种方式。

  第一种方式是“风格追我”的方式,选择一两只好的指数基金来做定投,待市场风格切换到适合投资者时再行决策,等到微笑曲线上扬,满足盈利指标果断止盈;第二种方式是“我追风格”,与“风格追我”截然不同,这种方式通过对相关领域的深入了解,选择合适的主题和风格的指数基金进行。投资者可根据自身情况,比如偏保守的投资者可以考虑让“风格来追我”,而偏积极的投资者则可尝试通过“我追风格”的方式进行投资。

  公开资料显示,嘉实基金拥有丰富的指数基金管理经验。嘉实基金曾6次获得被动投资金牛基金公司奖励、7次获评指数型金牛基金奖项,并于2005年推出沪深300指数基金,是国内第一个推出该指数基金的公司,此外,在2009年,嘉实发行了国内首只Smart Beta指数基金——嘉实基本面50。

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